Otomatik piyasa yapıcı (Automated market maker, AMM)
Kısaca Otomatik piyasa yapıcı (AMM), bir formülle fiyat belirleyip bir havuzdan token swap eden akıllı sözleşmedir; işlem için emir defteri veya karşı taraf gerekmez.
Otomatik piyasa yapıcı, yani AMM, insanların emir defteri veya insan bir karşı taraf olmadan token swap etmesini sağlayan bir akıllı sözleşmedir. Alıcıyı satıcıyla eşleştirmek yerine, likidite sağlayıcıların yatırdığı bir token havuzuna karşı doğrudan işlem yaparsınız. Sözleşme fiyatı bir formülle belirler ve her swap bu fiyatı biraz hareket ettirir.
En yaygın formül sabit çarpım (constant product) kuralıdır: havuzdaki iki token bakiyesi çarpılır ve bu çarpım her işlemden sonra aynı kalmalıdır. A token'ı alırsanız havuza B token'ı ekleyip A token'ı çekersiniz; böylece A havuzda azalır ve fiyatı yükselir. İşleminiz havuza göre ne kadar büyükse fiyat aleyhinize o kadar çok hareket eder. Genellikle swap başına yüzde birin altında olan ücretler havuzda kalır ve likidite sağlayıcılar arasında paylaşılır. Konsantre likidite (concentrated liquidity) gibi yeni tasarımlar sağlayıcıların bir fiyat aralığı seçmesine izin verir, ama temel fikir aynıdır.
Bu önemlidir, çünkü neredeyse her token'ın oluşturulduktan dakikalar sonra işlem görebilmesinin nedeni budur. Herkes bir havuz oluşturup iki varlık yatırabilir ve sözleşme, hiçbir listeleme süreci olmadan bir fiyat verir. Küçük token'lar için bu, havuzun çoğu zaman sığ olduğu anlamına da gelir; birkaç bin dolarlık bir alım fiyatı çift haneli oranlarda oynatabilir. Slippage olarak gördüğünüz şey büyük ölçüde bu fiyat etkisi (price impact) ile işlemi gönderdiğiniz an ile onaylandığı an arasındaki fiyat hareketinin toplamıdır.
Almadan önce yalnızca piyasa değerine değil, havuz büyüklüğüne de bakın; çünkü gerçekte satabileceğiniz miktarı belirleyen gerçek likiditedir. Likiditenin kilitli olup olmadığına veya yaratıcının onu hâlâ çekip çekemeyeceğine bakın; havuz token'larını elinde tutan biri havuzu istediği an boşaltabilir. Transfer vergisi veya kara liste (blacklist) fonksiyonu olan token'lara dikkat edin, çünkü bir AMM satamayacağınız bir token için de seve seve fiyat verir. Ayrıca büyük işlemlerin ve swap'ınızı sandviçleyen botların fiyatı oynatabileceğini unutmayın; her miktarı kabul etmek yerine makul bir slippage limiti belirleyin.