Creador de mercado automatizado (AMM)
En resumen Un creador de mercado automatizado (AMM) es un smart contract que fija precios e intercambia tokens de un pool con una fórmula, sin order book ni contraparte.
Un creador de mercado automatizado, o AMM (automated market maker), es un smart contract que permite intercambiar tokens sin libro de órdenes ni contraparte humana. En lugar de emparejar a un comprador con un vendedor, operas directamente contra un pool de tokens que han depositado los proveedores de liquidez. El contrato fija el precio con una fórmula, y cada swap mueve ese precio un poco.
La fórmula más común es la regla del producto constante: los dos saldos de tokens del pool se multiplican, y ese producto debe mantenerse igual después de cada operación. Si compras el token A, añades token B al pool y retiras token A, así que A se vuelve más escaso en el pool y su precio sube. Cuanto mayor sea tu operación en relación con el pool, más se mueve el precio en tu contra. Las comisiones, a menudo una fracción de un porcentaje por swap, se quedan en el pool y se reparten entre los proveedores de liquidez. Diseños más recientes, como la liquidez concentrada, permiten a los proveedores elegir un rango de precios, pero la idea básica es la misma.
Esto importa porque explica por qué casi cualquier token puede negociarse minutos después de crearse. Cualquiera puede crear un pool y depositar dos activos, y el contrato cotizará un precio sin ningún proceso de listado. En los tokens pequeños, eso también significa que el pool suele ser poco profundo, así que una compra de unos pocos miles de dólares puede mover el precio en dos dígitos. Lo que ves como slippage es sobre todo este impacto en el precio, más cualquier movimiento entre el momento en que envías la transacción y el momento en que se confirma.
Revisa el tamaño del pool antes de comprar, no solo la capitalización de mercado, porque la liquidez real es aquello contra lo que de verdad puedes vender. Comprueba si la liquidez está bloqueada o si el creador todavía puede retirarla, porque quien tenga los LP tokens puede vaciar el pool en cualquier momento. Ten cuidado con los tokens que tienen impuesto de transferencia o función de lista negra, ya que un AMM cotizará sin problema un token que no puedes vender. Y recuerda que las operaciones grandes y los bots que hacen sandwich a tu swap pueden mover el precio, así que fija un límite de slippage razonable en lugar de aceptar cualquier cantidad.