Automated market maker (AMM)
In breve Un automated market maker è uno smart contract che prezza e scambia token da un pool tramite una formula, senza order book né controparte.
Un automated market maker, o AMM, è uno smart contract che permette di scambiare token senza order book né controparte umana. Invece di abbinare un compratore a un venditore, scambi direttamente con un pool di token depositati dai liquidity provider. Il contratto fissa il prezzo con una formula, e ogni swap sposta un po' quel prezzo.
La formula più comune è la regola del prodotto costante: i due saldi di token nel pool vengono moltiplicati, e quel prodotto deve restare uguale dopo ogni operazione. Se compri il token A, aggiungi token B al pool e prelevi token A, quindi A diventa più scarso nel pool e il suo prezzo sale. Più la tua operazione è grande rispetto al pool, più il prezzo si muove a tuo sfavore. Le fee, spesso una frazione di punto percentuale per swap, restano nel pool e vengono ripartite tra i liquidity provider. Design più recenti, come la liquidità concentrata, permettono ai provider di scegliere un intervallo di prezzo, ma l'idea di base è la stessa.
Conta perché spiega come mai quasi qualsiasi token può essere scambiato pochi minuti dopo la creazione. Chiunque può creare un pool e depositare due asset, e il contratto quoterà un prezzo senza alcun processo di listing. Per i token piccoli, questo significa anche che il pool è spesso sottile, quindi un acquisto di qualche migliaio di dollari può muovere il prezzo a doppia cifra. Quello che vedi come slippage è soprattutto questo price impact, più qualsiasi movimento di prezzo tra il momento in cui invii la transazione e quello in cui viene confermata.
Controlla la dimensione del pool prima di comprare, non solo la capitalizzazione di mercato, perché la liquidità reale è ciò contro cui puoi effettivamente vendere. Verifica se la liquidità è bloccata o se il creatore può ancora ritirarla, perché chi detiene gli LP token può svuotare il pool in qualsiasi momento. Fai attenzione ai token con tassa sui trasferimenti o funzione di blacklist, perché un AMM quoterà tranquillamente un prezzo per un token che non puoi vendere. Ricorda anche che le operazioni grandi e i bot che fanno sandwich al tuo swap possono spostare il prezzo, quindi imposta un limite di slippage ragionevole invece di accettare qualsiasi valore.