Automated market maker (AMM)
Singkatnya Automated market maker adalah smart contract yang menentukan harga dan menukar token dari sebuah pool memakai rumus, tanpa order book atau counterparty.
Automated market maker, atau AMM, adalah smart contract yang memungkinkan orang menukar token tanpa order book atau counterparty manusia. Alih-alih mempertemukan pembeli dengan penjual, Anda bertransaksi langsung dengan pool token yang disetor oleh liquidity provider. Kontrak menentukan harga dengan sebuah rumus, dan setiap swap menggeser harga itu sedikit.
Rumus yang paling umum adalah aturan constant product: saldo dua token di pool dikalikan, dan hasil kalinya harus tetap sama setelah setiap transaksi. Kalau Anda membeli token A, Anda memasukkan token B ke pool dan mengambil token A, sehingga A makin langka di pool dan harganya naik. Makin besar transaksi Anda dibanding ukuran pool, makin jauh harga bergerak merugikan Anda. Fee, biasanya sepersekian persen per swap, tetap di pool dan dibagi ke para liquidity provider. Desain yang lebih baru, seperti concentrated liquidity, memungkinkan provider memilih rentang harga, tetapi ide dasarnya sama.
Ini penting karena inilah alasan hampir semua token bisa langsung diperdagangkan beberapa menit setelah dibuat. Siapa pun bisa membuat pool dan menyetor dua aset, dan kontrak akan memberi harga tanpa proses listing. Untuk token kecil, itu juga berarti pool-nya sering tipis, sehingga pembelian beberapa ribu dolar bisa menggerakkan harga dua digit persen. Yang Anda lihat sebagai slippage sebagian besar adalah price impact ini, ditambah pergerakan harga antara saat Anda mengirim transaksi dan saat transaksi dikonfirmasi.
Cek ukuran pool sebelum membeli, bukan hanya market cap, karena likuiditas nyata adalah tempat Anda benar-benar bisa menjual. Lihat apakah likuiditasnya dikunci atau creator masih bisa menariknya, karena siapa pun yang memegang pool token bisa mengurasnya kapan saja. Hati-hati dengan token yang punya transfer tax atau fungsi blacklist, karena AMM tetap akan memberi harga untuk token yang tidak bisa Anda jual. Ingat juga bahwa transaksi besar dan bot yang melakukan sandwich pada swap Anda bisa menggeser harga, jadi pasang batas slippage yang wajar, jangan menerima berapa pun.