Automated market maker (AMM)
Kort sagt En automated market maker är ett smart kontrakt som prissätter och swappar tokens ur en pool med en formel, utan orderbok eller motpart.
En automated market maker, eller AMM, är ett smart kontrakt som låter folk swappa tokens utan orderbok eller mänsklig motpart. I stället för att matcha en köpare med en säljare handlar du direkt mot en pool av tokens som likviditetsleverantörer har satt in. Kontraktet sätter priset med en formel, och varje swap flyttar priset en aning.
Den vanligaste formeln är constant product-regeln: de två tokensaldona i poolen multipliceras, och produkten måste vara densamma efter varje affär. Om du köper token A lägger du in token B i poolen och tar ut token A, så A blir knappare i poolen och dess pris stiger. Ju större din affär är i förhållande till poolen, desto mer rör sig priset emot dig. Avgifter, ofta en bråkdel av en procent per swap, stannar i poolen och delas mellan likviditetsleverantörerna. Nyare konstruktioner, som concentrated liquidity, låter leverantörerna välja ett prisintervall, men grundidén är densamma.
Det här spelar roll eftersom det förklarar varför nästan vilken token som helst kan vara handelsbar några minuter efter att den skapats. Vem som helst kan skapa en pool och sätta in två tillgångar, och kontraktet ger ett pris utan någon listningsprocess. För små tokens innebär det också att poolen ofta är tunn, så ett köp på några tusen dollar kan flytta priset tvåsiffrigt. Det du ser som slippage är mest denna price impact, plus eventuell prisrörelse mellan det att du skickar en transaktion och att den bekräftas.
Kontrollera poolens storlek innan du köper, inte bara market cap, eftersom den verkliga likviditeten är det du faktiskt kan sälja till. Kolla om likviditeten är låst eller om skaparen fortfarande kan ta ut den, eftersom den som håller pool-tokens kan tömma poolen när som helst. Var försiktig med tokens som har en transferskatt eller en blacklist-funktion, eftersom en AMM gladeligen ger ett pris för en token du inte kan sälja. Kom också ihåg att stora affärer och botar som sandwichar din swap kan flytta priset, så sätt en rimlig slippage-gräns i stället för att acceptera vilket belopp som helst.