Valoración totalmente diluida (FDV)
En resumen La valoración totalmente diluida (FDV) es el precio del token por su suministro máximo: lo que valdría el proyecto si todos los tokens ya estuvieran en circulación.
La valoración totalmente diluida, o FDV (fully diluted valuation), es el precio de un token multiplicado por el número máximo de tokens que existirán jamás. Esa cifra incluye los tokens que siguen bloqueados, sin vesting liberado o aún no emitidos. El market cap solo cuenta el suministro circulante. La FDV responde a otra pregunta: ¿cuánto valdría este proyecto si todo el suministro ya cotizara al mismo precio?
La diferencia entre ambos números es el suministro futuro. Supón que un token cotiza a $0.50, con 100 millones en circulación y un suministro máximo de 1,000 millones. El market cap es de $50 millones y la FDV de $500 millones. Los otros 900 millones de tokens suelen estar en asignaciones del equipo, vesting de inversores, tesorerías, recompensas de staking o fondos del ecosistema, y llegan al mercado con el tiempo mediante unlocks y emisiones.
Esto importa porque el nuevo suministro es presión de venta. Si el suministro circulante se multiplica por diez y la demanda se mantiene plana, el precio tiene que bajar para que el market cap siga igual. Un token con un market cap pequeño y una FDV enorme parece barato y se mueve fácilmente con poco volumen, pero también tiene mucha dilución por delante. Dividir el market cap entre la FDV da una lectura rápida de qué parte del suministro ya está en el mercado. Una proporción baja significa que la mayoría de los tokens aún no ha llegado.
La FDV es una cifra hipotética y tiene sus trampas. Si un token no tiene suministro máximo, o el owner puede emitir más, no existe una FDV fiable. Además, algunos trackers la calculan de otra forma o usan el suministro total en lugar del máximo, así que compara cifras entre fuentes. Con poca liquidez, una sola operación puede fijar el precio, lo que hace que cualquier valoración basada en él carezca casi de sentido.
Antes de apoyarte en la FDV, revisa el calendario de vesting: cuándo terminan los cliffs, cuánto se desbloquea y quién tiene los tokens bloqueados. Comprueba si el contrato puede emitir más. Después compara la FDV con la de proyectos similares, no solo el market cap. Una FDV alta no predice un desplome, y una baja no hace seguro a un token, pero te dice cuánto suministro sigue en espera.