Fully Diluted Valuation (FDV)
Kurz gesagt Die Fully Diluted Valuation (FDV) ist Token-Preis mal Max Supply: der Wert des Projekts, wenn alle jemals existierenden Tokens bereits im Umlauf wären.
Die Fully Diluted Valuation, kurz FDV (voll verwässerte Bewertung), ist der Preis eines Tokens multipliziert mit der maximalen Anzahl an Tokens, die jemals existieren werden. Diese Zahl umfasst auch Tokens, die noch gelockt, nicht gevestet oder noch nicht gemintet sind. Die Market Cap zählt nur den Circulating Supply. Die FDV beantwortet eine andere Frage: Was wäre das Projekt wert, wenn der gesamte Supply bereits zum selben Preis gehandelt würde?
Die Lücke zwischen beiden Zahlen ist der künftige Supply. Angenommen, ein Token notiert bei 0,50 $, mit 100 Millionen im Umlauf und einem Max Supply von 1 Milliarde. Die Market Cap liegt bei 50 Millionen $, die FDV bei 500 Millionen $. Die übrigen 900 Millionen Tokens liegen meist in Team-Allokationen, Investoren-Vesting, Treasuries, Staking-Rewards oder Ecosystem-Fonds und kommen mit der Zeit über Unlocks und Emissionen auf den Markt.
Das ist wichtig, weil neuer Supply Verkaufsdruck bedeutet. Verzehnfacht sich der Circulating Supply und bleibt die Nachfrage gleich, muss der Preis fallen, damit die Market Cap gleich bleibt. Ein Token mit kleiner Market Cap und riesiger FDV wirkt billig und bewegt sich bei wenig Volumen leicht, hat aber auch viel Verwässerung vor sich. Market Cap geteilt durch FDV zeigt dir schnell, wie viel des Supplys schon draußen ist. Ein niedriger Wert bedeutet, dass der Großteil der Tokens erst noch kommt.
Die FDV ist eine hypothetische Zahl und hat ihre Fallen. Hat ein Token keinen Max Supply oder kann der Owner weitere Tokens minten, gibt es gar keine verlässliche FDV. Manche Tracker berechnen sie außerdem unterschiedlich oder nehmen den Total Supply statt des Max Supply, also vergleiche die Zahlen über mehrere Quellen. Bei dünner Liquidität kann ein einziger Trade den Preis setzen, wodurch jede darauf aufbauende Bewertung nahezu bedeutungslos wird.
Bevor du dich auf die FDV stützt, schau dir den Vesting-Plan an: wann Cliffs enden, wie viel entsperrt wird und wer die gelockten Tokens hält. Prüfe, ob der Contract weitere Tokens minten kann. Vergleiche die FDV dann mit ähnlichen Projekten, nicht nur die Market Cap. Eine hohe FDV sagt keinen Crash voraus und eine niedrige macht einen Token nicht sicher, aber sie zeigt dir, wie viel Supply noch wartet.