Liquidação (Liquidation)
Resumindo Liquidação é o fechamento forçado de uma posição alavancada quando as perdas consomem a garantia que a sustenta, geralmente por uma corretora ou protocolo.
Uma liquidação acontece quando uma posição financiada com dinheiro emprestado é fechada automaticamente porque a garantia já não cobre o empréstimo. Ela aparece em dois lugares: no trading alavancado, como futuros perpétuos ou contas de margem, e nos empréstimos em protocolos de lending, em que você trava um token para pegar outro emprestado. Nos dois casos o sistema não espera você reagir.
Toda posição alavancada tem um preço de liquidação ou um limite de saúde. Em uma plataforma de futuros perpétuos, um long de 10x é zerado após uma queda de cerca de 10 por cento, e um pouco antes quando se contam taxas e margem de manutenção. Em um protocolo de empréstimo, você precisa manter a garantia acima de uma proporção exigida. Se ela cair abaixo disso, qualquer pessoa pode quitar parte da sua dívida e ficar com a sua garantia com desconto, e esse desconto, a penalidade de liquidação, sai do seu bolso.
As liquidações importam até para quem nunca usa alavancagem, porque elas podem se retroalimentar. Quando o preço cai, as vendas forçadas o empurram para baixo, o que dispara mais liquidações e produz os candles bruscos em cascata que os traders chamam de flush ou long squeeze. Tokens small cap com pouca liquidez são especialmente expostos, já que uma venda forçada modesta move muito o preço. Um token com muita alavancagem acumulada pode dar um pavio forte para baixo e voltar logo, levando stops e holders nervosos pelo caminho.
Se você usa alavancagem, olhe para o preço de liquidação e não só para o preço de entrada, e confira se a sua margem é isolada ou cruzada. A margem cruzada pode arrastar todo o seu saldo para um único trade perdedor. Em protocolos de empréstimo, verifique o fator de garantia, a penalidade de liquidação e qual oráculo precifica a sua garantia, porque garantia volátil e com pouca liquidez é uma armadilha comum. Deixe uma boa margem de segurança, já que o preço pode saltar por cima do seu nível e a execução pode sair pior que o número na tela.
Quem só tem tokens à vista (spot) não é liquidado. Se você compra um token com o seu próprio dinheiro e nunca pega empréstimo usando-o como garantia, um crash dói, mas não pode tirar você da posição à força.