Liquidation
Kurz gesagt Liquidation ist das Zwangsschließen einer gehebelten Position, wenn Verluste die Sicherheiten aufzehren – meist durch eine Börse oder ein Lending-Protokoll.
Eine Liquidation passiert, wenn eine mit geliehenem Geld finanzierte Position automatisch geschlossen wird, weil die Sicherheiten den Kredit nicht mehr decken. Sie kommt an zwei Stellen vor: beim gehebelten Trading, etwa mit Perpetual Futures oder Margin-Konten, und beim Leihen auf Lending-Protokollen, wo du einen Token sperrst, um einen anderen zu leihen. In beiden Fällen wartet das System nicht, bis du reagierst.
Jede gehebelte Position hat einen Liquidationspreis oder eine Health-Schwelle. Auf einer Perpetual-Futures-Plattform ist ein 10x-Long nach einem Rückgang von rund 10 Prozent ausgelöscht, und etwas früher, wenn man Gebühren und Maintenance Margin mitrechnet. Auf einem Lending-Protokoll musst du deine Sicherheiten über einer bestimmten Quote halten. Fallen sie darunter, kann jeder einen Teil deiner Schuld zurückzahlen und deine Sicherheiten mit einem Abschlag übernehmen, und dieser Abschlag, die Liquidation Penalty, geht von deinem Geld ab.
Liquidationen betreffen sogar Leute, die nie Leverage nutzen, weil sie sich selbst verstärken können. Fällt der Preis, drücken Zwangsverkäufe ihn weiter, was weitere Liquidationen auslöst und die scharfen Kaskaden-Kerzen erzeugt, die Trader Flush oder Long Squeeze nennen. Dünn gehandelte Small-Cap-Tokens sind besonders anfällig, weil schon ein moderater Zwangsverkauf den Preis stark bewegt. Ein Token, auf dem viel Leverage lastet, kann hart nach unten wicken und sofort zurückschnellen und dabei Stops und nervöse Holder mitnehmen.
Wenn du Leverage nutzt, achte auf den Liquidationspreis und nicht nur auf den Einstiegspreis, und prüfe, ob deine Margin isoliert oder Cross ist. Bei Cross Margin kann dein gesamtes Guthaben in einen einzigen Verlust-Trade gezogen werden. Prüfe auf Lending-Protokollen den Collateral Factor, die Liquidation Penalty und welches Oracle deine Sicherheiten bepreist, denn volatile, illiquide Sicherheiten sind eine häufige Falle. Lass einen großen Puffer, denn der Preis kann über dein Niveau hinwegspringen und die Ausführung schlechter ausfallen als die Zahl auf deinem Bildschirm.
Reine Spot-Holder werden nicht liquidiert. Wenn du einen Token mit deinem eigenen Geld kaufst und nie dagegen leihst, tut ein Crash weh, kann dich aber nicht aus der Position zwingen.