Liquidation
En bref La liquidation est la clôture forcée d’une position à effet de levier lorsque les pertes absorbent les garanties qui la couvrent.
Une liquidation se produit lorsqu’une position financée par emprunt est clôturée automatiquement parce que les garanties ne couvrent plus suffisamment le prêt. Elle concerne deux situations : le trading à effet de levier, notamment les contrats perpétuels ou les comptes sur marge, et les emprunts sur les protocoles de prêt, où vous immobilisez un token pour en emprunter un autre. Dans les deux cas, le système n’attend pas votre réaction.
Chaque position à effet de levier possède un prix de liquidation ou un seuil de santé. Sur une plateforme de contrats perpétuels, un long avec un levier de 10x est liquidé après une baisse d’environ 10 %, voire un peu avant une fois les frais et la marge de maintenance pris en compte. Sur un protocole de prêt, vous devez maintenir vos garanties au-dessus d’un ratio minimal. Si elles passent sous ce seuil, n’importe qui peut rembourser une partie de votre dette et récupérer vos garanties avec une décote. Cette décote, appelée pénalité de liquidation, est à votre charge.
Les liquidations concernent aussi les personnes qui n’utilisent jamais de levier, car elles peuvent s’autoalimenter. Quand le prix baisse, les ventes forcées le font descendre davantage, ce qui déclenche d’autres liquidations et produit les violentes bougies en cascade que les traders appellent un flush ou un long squeeze. Les tokens à faible capitalisation et peu liquides sont particulièrement exposés, car une vente forcée même modeste peut fortement déplacer le prix. Un token sur lequel se concentrent de nombreuses positions à effet de levier peut former une profonde mèche baissière puis rebondir brutalement, déclenchant au passage des stops et faisant vendre les détenteurs les plus nerveux.
Si vous utilisez du levier, regardez le prix de liquidation et pas seulement le prix d’entrée, et vérifiez si votre marge est isolée ou croisée. La marge croisée peut engloutir tout le solde de votre compte dans un seul trade perdant. Sur les protocoles de prêt, vérifiez le facteur de garantie, la pénalité de liquidation et l’oracle utilisé pour valoriser vos garanties : les garanties volatiles et peu liquides sont un piège courant. Conservez une marge de sécurité importante, car le prix peut franchir brutalement votre seuil et l’exécution se faire à un prix moins favorable que celui affiché à l’écran.
Les détenteurs qui achètent simplement au comptant ne sont pas liquidés. Si vous achetez un token avec votre propre argent et n’empruntez jamais en le donnant en garantie, un krach vous fait subir une perte, mais ne peut pas vous forcer à clôturer votre position.