Likuidasi (Liquidation)
Singkatnya Likuidasi adalah penutupan paksa posisi leverage saat kerugian menggerus kolateral, biasanya oleh exchange atau protokol lending.
Likuidasi terjadi saat posisi yang dibiayai dengan uang pinjaman ditutup secara otomatis karena kolateralnya tidak lagi cukup menutup pinjaman. Hal ini muncul di dua tempat: trading ber-leverage, seperti perpetual futures atau akun margin, dan peminjaman di protokol lending, tempat kamu mengunci satu token untuk meminjam token lain. Di kedua kasus, sistem tidak menunggu kamu bereaksi.
Setiap posisi ber-leverage punya harga likuidasi atau ambang health. Di platform perpetual futures, long 10x habis setelah penurunan sekitar 10 persen, dan sedikit lebih cepat setelah biaya dan maintenance margin dihitung. Di protokol lending, kamu harus menjaga kolateral di atas rasio yang disyaratkan. Jika turun di bawahnya, siapa pun bisa melunasi sebagian utangmu dan mengambil kolateralmu dengan diskon, dan diskon itu, yaitu liquidation penalty, keluar dari kantongmu.
Likuidasi penting bahkan bagi orang yang tidak pernah memakai leverage, karena bisa saling memicu. Saat harga turun, penjualan paksa mendorongnya makin rendah, yang memicu likuidasi lebih banyak dan menghasilkan candle tajam beruntun yang oleh trader disebut flush atau long squeeze. Token small-cap yang tipis sangat rentan, karena penjualan paksa yang kecil saja sudah menggerakkan harga cukup jauh. Token yang ditumpuki banyak leverage bisa wick turun dalam lalu berbalik cepat, menyapu stop dan holder yang panik di sepanjang jalan.
Jika kamu memakai leverage, perhatikan harga likuidasi, bukan hanya harga entry, dan cek apakah marginmu isolated atau cross. Cross margin bisa menyeret seluruh saldomu ke satu trade yang rugi. Di protokol lending, cek collateral factor, liquidation penalty, dan oracle mana yang menentukan harga kolateralmu, karena kolateral yang volatil dan likuiditasnya rendah adalah jebakan yang umum. Sisakan buffer yang lebar, sebab harga bisa gap melewati levelmu dan fill-nya bisa lebih buruk daripada angka di layarmu.
Holder spot biasa tidak terlikuidasi. Jika kamu membeli token dengan uang sendiri dan tidak pernah meminjam dengan jaminan token itu, crash memang menyakitkan tetapi tidak bisa memaksamu keluar dari posisi.