Liquidación (liquidation)
En resumen La liquidación es el cierre forzoso de una posición apalancada cuando las pérdidas agotan su colateral, normalmente por un exchange o protocolo de préstamos.
Una liquidación ocurre cuando una posición financiada con dinero prestado se cierra automáticamente porque el colateral ya no cubre el préstamo. Aparece en dos lugares: el trading apalancado, como los futuros perpetuos o las cuentas de margen, y los préstamos en protocolos de lending, donde bloqueas un token para pedir prestado otro. En ambos casos el sistema no espera a que reacciones.
Toda posición apalancada tiene un precio de liquidación o un umbral de salud. En un exchange de futuros perpetuos, un long 10x se liquida tras una caída de aproximadamente el 10 por ciento, y un poco antes una vez contadas las comisiones y el margen de mantenimiento. En un protocolo de préstamos, debes mantener el colateral por encima de un ratio exigido. Si cae por debajo, cualquiera puede pagar parte de tu deuda y quedarse con tu colateral con descuento, y ese descuento, la penalización de liquidación, sale de tu bolsillo.
Las liquidaciones importan incluso a quienes nunca usan apalancamiento, porque pueden retroalimentarse. Cuando el precio baja, las ventas forzadas lo empujan más abajo, lo que activa más liquidaciones y produce esas velas en cascada que los traders llaman flush o long squeeze. Los tokens pequeños con poca liquidez están especialmente expuestos, ya que una venta forzada modesta mueve mucho el precio. Un token con mucho apalancamiento acumulado puede hacer una mecha brutal hacia abajo y recuperarse de golpe, llevándose por delante stops y holders nerviosos.
Si usas apalancamiento, mira el precio de liquidación y no solo el precio de entrada, y comprueba si tu margen es aislado (isolated) o cruzado (cross). El margen cruzado puede arrastrar todo tu saldo a una sola operación perdedora. En los protocolos de préstamos, revisa el factor de colateral, la penalización de liquidación y qué oráculo valora tu colateral, porque un colateral volátil y de baja liquidez es una trampa habitual. Deja un colchón amplio, ya que el precio puede saltar por encima de tu nivel y la ejecución puede ser peor que el número que ves en pantalla.
Quien tiene tokens en spot no es liquidado. Si compras un token con tu propio dinero y nunca pides prestado con él como garantía, un desplome duele, pero no puede sacarte a la fuerza de la posición.