Кредитное плечо (Leverage)
Коротко Кредитное плечо — торговля позицией больше собственного капитала за счёт займа или маржи, что умножает и прибыль, и убытки.
Кредитное плечо означает, что вы держите позицию больше, чем внесённый капитал. Его выражают множителем: при 10x ваши $100 управляют позицией на $1 000. Прибыль и убыток считаются от полного размера позиции, а не от депозита. На маржинальных счетах и в лендинг-протоколах это работает через реальный заём, а на бессрочных фьючерсах (perpetual futures) биржа просто учитывает вашу позицию относительно внесённой маржи, не одалживая вам остальную стоимость.
Вы вносите залог, обычно его называют маржой, и платформа устанавливает цену ликвидации. Теоретически при 10x движение против вас на 10% съедает маржу, а при 20x хватает всего 5%. Но эти цифры описывают лишь полное исчерпание маржи. Из-за требований к поддерживающей марже и комиссий ликвидация обычно срабатывает раньше. В зависимости от платформы ликвидация может быть частичной или оставить небольшой остаток, но стоит рассчитывать на потерю большей части маржи плюс комиссию за ликвидацию.
Удержание позиции с плечом стоит денег и дальше. На маржинальных счетах начисляются проценты за заём. На бессрочных фьючерсах есть фандинг — платежи между лонгами и шортами, поэтому в зависимости от ставки фандинга и вашей стороны сделки вы их либо платите, либо получаете.
Особенно это важно для токенов с малой капитализацией. Они могут сходить на 20% и больше за час, а тонкая ликвидность даёт резкие прострелы (wicks), когда цена пробивает уровень и тут же возвращается. Лонг с плечом может ликвидировать прострел, который развернётся через несколько минут, и вы окажетесь вне сделки, которая в итоге была бы верной. Принудительные ликвидации к тому же добавляют давление продаж или покупок, что может толкнуть цену дальше и запустить новые ликвидации.
Прежде чем открывать позицию с плечом, проверьте цену ликвидации и то, насколько далеко она от текущей цены. Выясните, изолированная у вас маржа, то есть под риском только эта позиция, или кросс-маржа, когда подходящий залог на маржинальном счёте обеспечивает все ваши позиции на нём. Посмотрите на комиссии, ставку фандинга или займа и на то, по какой цене идёт ликвидация — по цене последней сделки или по цене оракула. Типичные ловушки: высокое плечо на неликвидных токенах, доливка залога в убыточную позицию и отношение к сделке с плечом как к спотовой покупке, которую можно просто пересидеть.