レンディングプロトコル（Lending protocol）
要点 レンディングプロトコルは、銀行や信用審査を介さず、暗号資産を貸して利息を得たり、担保を預けて借り入れたりできるスマートコントラクト群です。
レンディングプロトコルは、ブロックチェーン上で資金の貸し借りを行うスマートコントラクト群です。預け手は共通のプールにトークンを供給して利息を得ます。借り手は別のトークンを担保としてロックし、そのプールからトークンを借ります。コントラクトが判断するのは預けた担保の価値だけなので、本人確認や信用履歴の審査はありません。
借り入れは過剰担保方式で、借りる額を上回る価値の担保を預ける必要があります。各資産には、担保価値に対していくら借りられるかを定める担保係数があり、通常は価格変動の大きい資産ほど低く設定されます。金利は一般に、プールの資金のうち貸し出されている割合を示す利用率に基づく計算式で決まります。利用率が高まると金利が上がり、預け入れを促す一方で新規の借り入れを抑えます。預け手には、プール内の持ち分と発生した利息を表す預かり証トークンが発行されることがよくあります。
借り手にとって最大のリスクは清算です。担保価値の下落や借入残高の増加によって清算基準を超えると、誰でも借入の一部を返済し、その見返りに担保を割安で取得できるようになります。この割引分が借り手の負担するペナルティとなり、ポジションの大部分を短時間で失うこともあります。プロトコルは価格情報をオラクルに依存しているため、価格フィードの不具合や操作によって、不当な清算が起きたり、不良債権が残ったりする可能性があります。清算者の対応が追いつかないほど担保価値が急落すると不良債権が発生し、預け手がその損失を負担する場合もあります。
トークン保有者は、レンディングを使うことで、保有資産を売らずに担保として借り入れできます。また、借りた資金で同じ資産を買い増し、レバレッジをかけたポジションを作ることもできます。利用前には、対応資産、担保係数、価格情報の取得元、監査の有無、管理者がコントラクトをアップグレードしたりパラメータを変更したりできるかを確認しましょう。小規模なトークンを担保にする場合は、流動性が薄く価格を操作されやすいため注意が必要です。急変時には対応する前に清算されることもあるので、清算基準に対して十分な余裕を持たせてください。