লেন্ডিং প্রোটোকল (Lending protocol)

লেন্ডিং প্রোটোকল হলো একগুচ্ছ smart contract, যা ব্লকচেইনে ঋণ দেওয়া-নেওয়ার বাজার পরিচালনা করে। আমানতকারীরা একটি যৌথ pool-এ টোকেন জমা দিয়ে সুদ পান। ঋণগ্রহীতারা অন্য টোকেন জামানত হিসেবে lock করে সেই pool থেকে টোকেন ধার নেন। কেউ আপনার পরিচয় বা ঋণ পরিশোধের ইতিহাস যাচাই করে না, কারণ contract শুধু আপনার lock করা সম্পদের মূল্য দেখে।

এই ঋণগুলো overcollateralized, অর্থাৎ ঋণের চেয়ে বেশি মূল্যের জামানত জমা রাখতে হয়। প্রতিটি সম্পদের একটি collateral factor থাকে, যা নির্ধারণ করে সেটির বিপরীতে কত ধার নেওয়া যাবে। বেশি অস্থির দামের সম্পদের ক্ষেত্রে এই অনুপাত সাধারণত কম হয়। সুদের হার সাধারণত utilization-ভিত্তিক সূত্র দিয়ে নির্ধারিত হয়; utilization হলো pool-এর যে অংশ বর্তমানে ধার দেওয়া আছে। Utilization বেশি হলে নতুন আমানত আকর্ষণ এবং নতুন ঋণ নেওয়া নিরুৎসাহিত করতে সুদের হার বাড়ে। আমানতকারীরা প্রায়ই একটি receipt token পান, যা pool-এ তাঁদের অংশ ও সেই অংশে জমা হওয়া সুদের প্রতিনিধিত্ব করে।

ঋণগ্রহীতাদের প্রধান ঝুঁকি হলো liquidation। জামানতের মূল্য কমতে থাকলে বা ঋণ বাড়তে থাকলে একসময় liquidation threshold অতিক্রম হতে পারে। তখন যে কেউ আপনার ঋণের কিছু অংশ শোধ করে ছাড়ে আপনার জামানত নিয়ে নিতে পারে। এই ছাড়ই আপনার দেওয়া জরিমানা, যা দ্রুত আপনার পজিশনের বড় অংশ মুছে দিতে পারে। দামের জন্য প্রোটোকলগুলো oracle-এর ওপর নির্ভর করে। তাই ত্রুটিপূর্ণ বা কারসাজি করা price feed অন্যায্য liquidation ঘটাতে পারে অথবা প্রোটোকলকে bad debt-এর মুখে ফেলতে পারে। Liquidator-রা ব্যবস্থা নেওয়ার আগেই জামানতের মূল্য অতিরিক্ত দ্রুত কমে গেলে এমন অনাদায়ী ঋণ তৈরি হয়, আর শেষ পর্যন্ত আমানতকারীদের সেই ক্ষতি বহন করতে হতে পারে।

টোকেন হোল্ডারদের জন্য lending-এর সুবিধা হলো, টোকেন বিক্রি না করেই তার বিপরীতে ঋণ নেওয়া যায়। ট্রেডাররা ধার করে একই সম্পদ আরও কিনে leveraged position-ও তৈরি করতে পারেন। কোনো প্রোটোকল ব্যবহারের আগে দেখুন, সেটি কোন সম্পদ গ্রহণ করে, collateral factor কত, দাম কোথা থেকে আসে, audit হয়েছে কি না এবং কোনো admin contract upgrade বা parameter পরিবর্তন করতে পারেন কি না। ছোট টোকেন জামানত রাখার ক্ষেত্রে সতর্ক থাকুন, কারণ কম লিকুইডিটিতে দাম সহজে নাড়ানো যায়। জামানতের অনুপাত liquidation threshold থেকে যথেষ্ট নিরাপদ দূরত্বে রাখুন, কারণ দ্রুত দাম বদলালে ব্যবস্থা নেওয়ার আগেই আপনার পজিশন liquidate হয়ে যেতে পারে।