Lending-Protokoll (Lending Protocol)
Kurz gesagt Ein Lending-Protokoll ist ein Set aus Smart Contracts, mit dem du Krypto gegen Zinsen verleihst oder gegen Sicherheiten leihst – ohne Bank und Bonitätsprüfung.
Ein Lending-Protokoll ist ein Set aus Smart Contracts, das einen Geldmarkt auf einer Blockchain betreibt. Einleger zahlen Tokens in einen gemeinsamen Pool ein und verdienen Zinsen. Kreditnehmer entnehmen Tokens aus diesem Pool, indem sie andere Tokens als Sicherheit (Collateral) hinterlegen. Niemand prüft deine Identität oder Kredithistorie, denn der Contract schaut nur auf den Wert dessen, was du gesperrt hast.
Kredite sind überbesichert, das heißt, du musst mehr Wert hinterlegen, als du leihst. Jedes Asset hat einen Collateral Factor, der festlegt, wie viel du dagegen leihen kannst, und ein volatileres Asset bekommt meist einen niedrigeren. Die Zinssätze ergeben sich normalerweise aus einer Formel, die auf der Auslastung (Utilization) basiert, also dem Anteil des Pools, der aktuell verliehen ist. Bei hoher Auslastung steigen die Zinsen, um Einlagen anzuziehen und neue Kredite unattraktiver zu machen. Einleger erhalten oft einen Receipt-Token, der ihren Anteil am Pool plus die aufgelaufenen Zinsen abbildet.
Das Hauptrisiko für Kreditnehmer ist die Liquidation. Fällt der Wert deiner Sicherheiten oder wächst deine Schuld, bis du den Liquidationsschwellenwert überschreitest, kann jeder einen Teil deiner Schuld zurückzahlen und deine Sicherheiten mit einem Abschlag übernehmen. Dieser Abschlag ist eine Strafe, die du zahlst, und er kann schnell einen großen Teil deiner Position vernichten. Protokolle sind für Preise auf Oracles angewiesen, sodass ein fehlerhafter oder manipulierter Price Feed ungerechtfertigte Liquidationen auslösen oder dem Protokoll uneinbringliche Schulden (Bad Debt) hinterlassen kann. Bad Debt entsteht, wenn Sicherheiten schneller fallen, als Liquidatoren reagieren können, und am Ende können die Einleger diesen Verlust tragen müssen.
Für Token-Holder bedeutet Lending, dass du gegen eine Position leihen kannst, ohne sie zu verkaufen. Außerdem können Trader damit gehebelte Positionen aufbauen, indem sie leihen und mehr vom selben Asset kaufen. Bevor du ein Protokoll nutzt, prüfe, welche Assets es akzeptiert, wie hoch die Collateral Factors sind, woher die Preise kommen, ob es ein Audit gibt und ob ein Admin die Contracts upgraden oder Parameter ändern kann. Sei vorsichtig mit kleinen Tokens als Sicherheit, denn bei dünner Liquidität lassen sich Preise leicht verschieben. Halte einen großen Puffer zum Liquidationsschwellenwert, denn schnelle Kursbewegungen können dich liquidieren, bevor du reagieren kannst.