Protocole de lending (Lending protocol)
En bref Un protocole de lending est un ensemble de smart contracts pour prêter des cryptos contre intérêts ou emprunter contre collatéral, sans banque.
Un protocole de lending est un ensemble de smart contracts qui fait tourner un marché monétaire sur une blockchain. Les déposants apportent des tokens dans un pool commun et touchent des intérêts. Les emprunteurs retirent des tokens de ce pool en bloquant d'autres tokens en collatéral. Personne ne vérifie votre identité ni votre historique de crédit, car le contrat ne regarde que la valeur de ce que vous avez bloqué.
Les prêts sont surcollatéralisés : vous devez déposer plus de valeur que vous n'empruntez. Chaque actif a un facteur de collatéral qui fixe combien vous pouvez emprunter en le mettant en garantie, et un actif plus volatil a généralement un facteur plus bas. Les taux d'intérêt découlent normalement d'une formule basée sur l'utilisation, c'est-à-dire la part du pool actuellement empruntée. Quand l'utilisation est élevée, les taux montent pour attirer des dépôts et freiner les nouveaux emprunts. Les déposants reçoivent souvent un token de reçu qui représente leur part du pool plus les intérêts accumulés.
Le principal risque pour les emprunteurs est la liquidation. Si votre collatéral perd de la valeur, ou si votre dette grossit, jusqu'à franchir le seuil de liquidation, n'importe qui peut rembourser une partie de votre dette et récupérer votre collatéral avec une décote. Cette décote est une pénalité que vous payez, et elle peut effacer rapidement une grosse partie de votre position. Les protocoles dépendent d'oracles pour les prix, donc un flux de prix défaillant ou manipulé peut déclencher des liquidations injustifiées ou laisser le protocole avec des créances irrécouvrables (bad debt). Le bad debt survient quand le collatéral chute plus vite que les liquidateurs ne peuvent agir, et ce sont parfois les déposants qui finissent par absorber la perte.
Pour les détenteurs de tokens, le lending permet d'emprunter contre une position sans la vendre. Il permet aussi aux traders de construire des positions à effet de levier en empruntant pour racheter le même actif. Avant d'en utiliser un, vérifiez quels actifs le protocole accepte, les facteurs de collatéral, la provenance des prix, l'existence d'un audit, et si un admin peut mettre à jour les contrats ou modifier les paramètres. Méfiez-vous des petits tokens en collatéral, car une liquidité faible rend leurs prix faciles à manipuler. Gardez une large marge au-dessus du seuil de liquidation, car des mouvements rapides peuvent vous liquider avant que vous ayez le temps de réagir.