市值(Market cap)
簡單來說 市值是代幣價格乘以流通量,用來快速比較專案相對規模,但無法反映真實的流動性。
市值(Market cap,全名 market capitalization)是市場賦予一個代幣的總價值,算法是目前價格乘以流通量。它存在的原因是,光看價格無法得知規模大小:一個價格 $0.001 的代幣,可能比價格 $50 的代幣大得多,取決於發行的數量有多少。
就運作方式而言,這個數字很簡單:拿最近一筆成交價,乘以實際在市面上流通的所有代幣,不包含被鎖倉、尚未解鎖或已銷毀的代幣。不過,並沒有人真的付出這筆總金額,它只是把最新幾筆交易的價格套用到整個供應量上,所以一筆小額買單就可能讓市值大幅波動。數據網站的供應量資料來自專案團隊或鏈上數據,這也是為什麼同一個代幣在不同網站上可能顯示不同的市值。
對買家來說,市值是衡量一個代幣還有多少成長空間、承擔多少風險的粗略標尺。市值從 $1M 漲到 $100M 需要 100 倍,而從 $10B 漲到 $100B 只需要 10 倍,但後者通常更難達成。小市值代幣的流動性往往也很薄,因此價格波動劇烈,而且很容易被操縱。
最主要的陷阱,是把市值當成可以提領出來的現金。一個市值 $5M、但流動性池只有 $20k 的代幣,根本無法按這個估值賣出,因為只要賣出幾千美元,價格就會崩跌。另一個陷阱是流通量很小、但鎖倉比例極高的情況:在解鎖之前,市值看起來微不足道,等解鎖一到就會改變,所以要拿它和完全稀釋估值(FDV)比較,並查看解鎖時程(vesting schedule)。
在相信這個數字之前,先到區塊鏈瀏覽器(block explorer)核對供應量,看看價格背後有多少流動性,並確認持幣集中度。如果少數幾個錢包持有大部分供應量,那麼這個市值多半只是那些錢包所能控制的數字而已。