Market cap

Market cap หรือมูลค่าตามราคาตลาด (market capitalization) คือมูลค่ารวมที่ตลาดให้กับโทเคน คำนวณจากราคาปัจจุบันคูณกับ circulating supply ที่ต้องมีตัวเลขนี้ก็เพราะราคาอย่างเดียวบอกขนาดไม่ได้ โทเคนราคา $0.001 อาจใหญ่กว่าโทเคนราคา $50 มาก ขึ้นอยู่กับว่ามีกี่เหรียญ

ในทางปฏิบัติ ตัวเลขนี้คำนวณง่ายมาก เอาราคาที่เทรดล่าสุดมาคูณกับโทเคนทุกตัวที่หมุนเวียนอยู่จริง โดยไม่นับโทเคนที่ถูก lock, ยังไม่ vest หรือถูก burn ไปแล้ว แต่ไม่มีใครจ่ายเงินตามยอดรวมนั้นจริง ๆ มันเป็นแค่การเอาราคาจากการเทรดล่าสุดไปคูณกับ supply ทั้งหมด ดังนั้นการซื้อเล็ก ๆ เพียงครั้งเดียวก็ทำให้ตัวเลขขยับได้มาก เว็บข้อมูลดึงตัวเลข supply มาจากทีมหรือจากข้อมูล on-chain จึงเป็นเหตุผลที่โทเคนเดียวกันอาจแสดง market cap ต่างกันในแต่ละเว็บ

สำหรับผู้ซื้อ market cap เป็นไม้บรรทัดคร่าว ๆ ว่าโทเคนยังมีพื้นที่เติบโตอีกแค่ไหนและมีความเสี่ยงเท่าไร การไปจาก market cap $1M เป็น $100M ต้องโต 100 เท่า ขณะที่จาก $10B เป็น $100B ต้องโตแค่ 10 เท่า แต่แบบหลังมักทำได้ยากกว่า นอกจากนี้ small cap มักมีสภาพคล่องบาง จึงผันผวนแรงและถูกปั่นได้ง่าย

กับดักหลักคือการมอง market cap เป็นเงินที่ถอนออกมาได้ โทเคนที่มี market cap $5M แต่มีสภาพคล่องใน liquidity pool แค่ $20k ขายที่มูลค่านั้นไม่ได้ เพราะแค่ขายมูลค่าไม่กี่พันดอลลาร์ราคาก็ร่วงแล้ว อีกกับดักคือ circulating supply น้อยแต่มีส่วนที่ล็อกอยู่เยอะมาก market cap จะดูเล็กจนกว่าจะถึงช่วง unlock จึงควรเทียบกับ fully diluted valuation และเช็ก vesting schedule

ก่อนเชื่อตัวเลข ให้เช็ก supply บน block explorer ดูว่ามีสภาพคล่องหนุนราคาอยู่เท่าไร และ holder กระจุกตัวแค่ไหน ถ้ามีไม่กี่ wallet ถือ supply ส่วนใหญ่ market cap ก็เป็นแค่ตัวเลขที่ wallet เหล่านั้นควบคุมอยู่