Market cap
Singkatnya Market cap adalah harga token dikali circulating supply. Cocok untuk membandingkan ukuran, tapi kurang menggambarkan likuiditas sebenarnya.
Market cap, kependekan dari market capitalization (kapitalisasi pasar), adalah total nilai yang diberikan pasar kepada sebuah token. Angkanya didapat dengan mengalikan harga saat ini dengan circulating supply. Market cap ada karena harga saja tidak menunjukkan ukuran: token seharga $0,001 bisa jauh lebih besar daripada token seharga $50, tergantung berapa banyak unit yang ada.
Secara mekanis, hitungannya sederhana. Ambil harga transaksi terakhir, lalu kalikan dengan semua token yang benar-benar beredar, yaitu di luar token yang di-lock, belum vested, atau sudah di-burn. Namun tidak ada yang benar-benar membayar total tersebut. Angka itu hanya memproyeksikan harga transaksi terakhir ke seluruh supply, sehingga satu pembelian kecil saja bisa menggeser nilainya cukup jauh. Situs data mengambil angka supply dari tim proyek atau dari data on-chain, sehingga token yang sama bisa menampilkan market cap yang berbeda di situs yang berbeda.
Bagi pembeli, market cap adalah patokan kasar untuk melihat seberapa besar ruang tumbuh sebuah token dan seberapa tinggi risikonya. Naik dari market cap $1M ke $100M butuh kenaikan 100x, sedangkan dari $10B ke $100B hanya butuh 10x, dan yang kedua biasanya lebih sulit. Token small cap juga cenderung punya likuiditas tipis, sehingga harganya berayun tajam dan mudah digerakkan.
Jebakan utamanya adalah menganggap market cap sebagai uang yang bisa ditarik keluar. Token dengan market cap $5M dan likuiditas pool hanya $20 ribu tidak bisa dijual pada valuasi itu, karena menjual beberapa ribu dolar saja sudah akan menjatuhkan harga. Jebakan lain adalah circulating supply kecil dengan porsi terkunci yang sangat besar. Market cap tampak kecil sampai jadwal unlock tiba, jadi bandingkan dengan fully diluted valuation dan periksa jadwal vesting-nya.
Sebelum mempercayai angkanya, cek supply di block explorer, lihat seberapa besar likuiditas yang menopang harga, dan lihat seberapa terkonsentrasi para holder. Kalau beberapa wallet menguasai sebagian besar supply, market cap itu pada dasarnya hanyalah angka yang dikendalikan wallet-wallet tersebut.