Capitalização de mercado (Market cap)
Em resumo A capitalização de mercado é o preço de um token multiplicado pela oferta em circulação, uma medida rápida de dimensão que pouco diz sobre a liquidez real.
A capitalização de mercado (market cap) é o valor total que o mercado atribui a um token. Obtém-se multiplicando o preço atual pela oferta em circulação. Existe porque o preço, por si só, nada diz sobre a dimensão: um token a 0,001 dólares pode ser muito maior do que um a 50 dólares, consoante o número de unidades que existem.
Na prática, o cálculo é simples. Pega-se no último preço negociado e multiplica-se por todos os tokens efetivamente em circulação, excluindo os bloqueados, em vesting ou queimados. Só que ninguém pagou esse total. Limita-se a projetar o preço dos últimos trades sobre toda a oferta, pelo que uma única compra pequena pode alterá-lo bastante. Os sites de dados obtêm os números da oferta junto da equipa ou a partir de dados on-chain, e é por isso que o mesmo token pode apresentar capitalizações diferentes em sites diferentes.
Para quem compra, a capitalização de mercado é uma medida aproximada da margem de crescimento de um token e do risco que comporta. Passar de 1 milhão de dólares de capitalização para 100 milhões exige um 100x, enquanto passar de 10 mil milhões para 100 mil milhões exige um 10x, e o segundo costuma ser mais difícil. As small caps tendem também a ter pouca liquidez, pelo que oscilam muito e são fáceis de manipular.
A principal armadilha é tratar a capitalização de mercado como dinheiro que poderia ser levantado. Um token com 5 milhões de dólares de capitalização e 20 mil dólares na pool de liquidez não pode ser vendido a essa avaliação, porque vender uns milhares de dólares bastaria para afundar o preço. Outra armadilha é uma oferta em circulação pequena com uma parte bloqueada enorme. A capitalização parece minúscula até chegarem os desbloqueios, por isso compare-a com o fully diluted valuation e consulte o calendário de vesting.
Antes de confiar no número, verifique a oferta num block explorer, veja quanta liquidez existe por trás do preço e quão concentrados estão os detentores. Se poucas carteiras detêm a maior parte da oferta, a capitalização de mercado é sobretudo um número controlado por essas carteiras.