Hợp đồng tương lai vĩnh cửu (Perpetual futures)
Tóm lại Hợp đồng tương lai vĩnh cửu dùng đòn bẩy, không đáo hạn, bám sát giá crypto nhờ các khoản thanh toán funding định kỳ.
Hợp đồng tương lai vĩnh cửu, hay perp, là sản phẩm phái sinh cho phép bạn đặt cược giá coin tăng (long) hoặc giảm (short) mà không cần sở hữu coin đó. Khác với hợp đồng tương lai truyền thống, perp không có ngày đáo hạn, nên bạn có thể giữ vị thế miễn là duy trì đủ ký quỹ. Perp là sản phẩm được giao dịch nhiều nhất trên nhiều sàn tập trung và các nền tảng perp phi tập trung.
Để giữ giá perp gần với giá spot, các sàn sử dụng funding rate. Khi perp giao dịch cao hơn giá spot, bên long trả phí cho bên short theo chu kỳ cố định, thường là mỗi tám giờ hoặc mỗi giờ; khi thấp hơn, bên short trả cho bên long. Bạn nộp tài sản thế chấp, gọi là tiền ký quỹ, và có thể sử dụng đòn bẩy. Nếu giá đi ngược dự đoán đủ xa khiến tiền ký quỹ xuống dưới mức duy trì, vị thế sẽ bị thanh lý.
Với người nắm giữ token nhỏ, perp vẫn quan trọng ngay cả khi bạn không giao dịch sản phẩm này. Khi một coin được niêm yết perp, trader có thể dễ dàng short nó, và khi quá nhiều vị thế đòn bẩy dồn về một phía, thanh lý dây chuyền có thể xảy ra, tạo ra những râu nến mạnh cả trên thị trường spot. Funding rate cũng là thước đo tâm lý: funding dương cao cho thấy nhiều trader đang dùng đòn bẩy để long.
Cạm bẫy nằm ở đòn bẩy và chi phí. Với đòn bẩy 20x, giá đi ngược khoảng 5% có thể xóa sạch vị thế; khi tính cả phí, mức giá thanh lý còn gần hơn nhiều người tưởng. Các khoản funding được thanh toán suốt thời gian giữ vị thế và có thể bào mòn một lệnh khi giá đi ngang. Hãy kiểm tra sàn dùng ký quỹ cô lập (isolated margin) hay ký quỹ chéo (cross margin), cũng như cách xác định giá dùng để thanh lý.