Süresiz vadeli işlemler (Perpetual futures)
Kısaca Süresiz vadeli işlemler, vadesi dolmadan kripto fiyatını izleyen ve düzenli fonlama ödemeleriyle spot fiyata yakın tutulan kaldıraçlı sözleşmelerdir.
Süresiz vadeli işlem sözleşmesi, yani perp, bir coine sahip olmadan fiyatının yükselişine (long) veya düşüşüne (short) pozisyon almanızı sağlayan bir türev üründür. Geleneksel vadeli işlemlerin aksine vadesi dolmaz; yeterli teminatı koruduğunuz sürece pozisyonu açık tutabilirsiniz. Perp sözleşmeleri, birçok merkezi borsada ve merkeziyetsiz perp platformunda en çok işlem gören üründür.
Borsalar, perp fiyatını spot fiyata yakın tutmak için fonlama oranını kullanır. Perp fiyatı spotun üzerindeyken long pozisyon sahipleri, genellikle sekiz saatte bir veya saatlik olmak üzere belirli aralıklarla short pozisyon sahiplerine ödeme yapar; spotun altındayken ise short tarafı long tarafına ödeme yapar. Marjin adı verilen bir teminat yatırır ve kaldıraç kullanabilirsiniz. Fiyat aleyhinize yeterince hareket edip teminatınız sürdürme teminatı seviyesinin altına düşerse pozisyon likide edilir.
Küçük miktarda token tutanlar için, hiç işlem yapmasalar bile perp piyasası önemlidir. Bir coin için perp sözleşmesi listelendiğinde yatırımcılar kolayca short açabilir; kaldıraçlı pozisyonların yığılması ise spot piyasada da sert fitiller oluşturan zincirleme likidasyonlara yol açabilir. Fonlama oranları piyasa duyarlılığının bir göstergesidir: yüksek pozitif fonlama, çok sayıda yatırımcının kaldıraçlı long pozisyonda olduğunu gösterir.
Başlıca tuzaklar kaldıraç ve maliyetlerdir. 20x kaldıraçta fiyatın yaklaşık %5 aleyhinize hareket etmesi pozisyonunuzu silebilir; ücretler de hesaba katıldığında likidasyon fiyatı birçok kişinin beklediğinden daha yakındır. Pozisyon açık kaldığı sürece fonlama ödemeleri devam eder ve yatay seyreden bir işlemde teminatınızı eritebilir. Borsanın izole marjin mi yoksa çapraz marjin mi kullandığını ve likidasyon için esas aldığı fiyatı nasıl belirlediğini kontrol edin.