ฟิวเจอร์สไม่หมดอายุ (Perpetual futures)

Perpetual futures หรือ perp คืออนุพันธ์ที่ให้คุณเก็งกำไรว่าราคาเหรียญจะขึ้น (long) หรือลง (short) โดยไม่ต้องถือเหรียญจริง ต่างจากฟิวเจอร์สทั่วไปตรงที่ไม่มีวันหมดอายุ คุณจึงถือสถานะต่อไปได้ตราบใดที่ยังมีมาร์จินเพียงพอ Perp เป็นผลิตภัณฑ์ที่มีปริมาณซื้อขายสูงสุดบนกระดานเทรดแบบรวมศูนย์หลายแห่ง รวมถึงบนแพลตฟอร์มเทรด perp แบบกระจายศูนย์

เพื่อให้ราคา perp ใกล้เคียงราคาสปอต กระดานเทรดจะใช้ funding rate เมื่อ perp ซื้อขายสูงกว่าสปอต ฝั่ง long จะจ่ายให้ฝั่ง short ตามรอบเวลาที่กำหนด ซึ่งมักเป็นทุกแปดชั่วโมงหรือทุกชั่วโมง หากซื้อขายต่ำกว่าสปอต ฝั่ง short จะจ่ายให้ฝั่ง long คุณต้องวางหลักประกันที่เรียกว่ามาร์จิน และสามารถใช้เลเวอเรจได้ หากราคาเคลื่อนไหวสวนทางมากจนมาร์จินต่ำกว่าระดับขั้นต่ำที่ต้องรักษาไว้ สถานะจะถูกบังคับปิดหรือ liquidate

สำหรับผู้ถือโทเคนขนาดเล็ก perp มีผลแม้คุณจะไม่เคยเทรดมัน เมื่อเหรียญมีตลาด perp เทรดเดอร์จะเปิด short ได้ง่ายขึ้น และเมื่อมีสถานะเลเวอเรจแออัดอยู่ฝั่งใดฝั่งหนึ่ง การบังคับปิดต่อเนื่องเป็นลูกโซ่อาจทำให้เกิดไส้เทียนยาวอย่างรุนแรงในตลาดสปอตด้วย Funding rate ยังใช้สะท้อนอารมณ์ตลาดได้ โดย funding ที่เป็นบวกสูงหมายถึงมีเทรดเดอร์จำนวนมากเปิด long ด้วยเลเวอเรจ

จุดที่ต้องระวังคือเลเวอเรจและต้นทุน ที่เลเวอเรจ 20 เท่า ราคาเคลื่อนไหวสวนทางเพียงประมาณ 5% ก็อาจทำให้เสียเงินในสถานะทั้งหมด และเมื่อรวมค่าธรรมเนียมแล้ว ราคาที่จะถูก liquidate มักอยู่ใกล้กว่าที่หลายคนคิด Funding มีการจ่ายตลอดช่วงที่เปิดสถานะ และอาจกัดกินผลตอบแทนแม้ราคาแกว่งอยู่กับที่ ตรวจสอบว่ากระดานเทรดใช้ isolated margin หรือ cross margin และใช้ราคาอ้างอิงแบบใดในการบังคับปิดสถานะ