Liquid staking
Tóm lại Liquid staking cho phép stake coin proof-of-stake và nhận lại token biên nhận có thể giao dịch, nên vốn đã stake vẫn dùng được trong DeFi.
Liquid staking cho phép bạn stake coin trên một mạng proof-of-stake và nhận về một token biên nhận mà bạn vẫn có thể chuyển, bán hoặc dùng trong DeFi. Staking thông thường khóa coin của bạn và thường có thêm độ trễ unbonding trước khi rút. Với liquid staking, một giao thức stake thay bạn và trả lại một liquid staking token (LST) đại diện cho khoản gửi của bạn cộng với phần thưởng nó sinh ra.
Về cơ chế, bạn gửi ETH, SOL, BNB hoặc một tài sản có thể stake khác vào smart contract của giao thức, contract này sẽ ủy quyền số tiền đó cho nhiều validator. Một số LST là loại rebasing, nên số dư trong ví của bạn tăng dần khi có thưởng. Số khác là loại value-accruing: số lượng token của bạn giữ nguyên, nhưng mỗi token đổi được nhiều tài sản gốc hơn theo thời gian. Để thoát, bạn dùng hàng đợi rút tiền (withdrawal queue) của giao thức, có thể mất vài ngày, hoặc bán LST trên một DEX.
Điều này quan trọng vì LST vẫn hoạt động trong khi coin gốc tiếp tục sinh thưởng. Bạn có thể dùng nó làm tài sản thế chấp trong một giao thức cho vay, ghép cặp trong một liquidity pool, hoặc giữ như một tài sản nền. Nếu bạn giao dịch các token nhỏ, bạn sẽ gặp LST dưới dạng cặp giao dịch và tài sản thế chấp. Một LST nên giao dịch gần bằng tài sản gốc nhân với tỷ lệ quy đổi (redemption rate), nhưng giá thị trường có thể lệch khỏi mức đó.
Các rủi ro cộng dồn lên nhau. Bạn chịu rủi ro smart contract của giao thức LST và của mọi ứng dụng DeFi mà bạn đưa nó vào. Nếu nhiều holder hoảng loạn bán trong khi hàng đợi rút tiền chậm, LST có thể giao dịch với mức chiết khấu so với tài sản gốc; stETH đã từng như vậy vào năm 2022. Validator cũng có thể bị slashing vì hành vi sai phạm, làm giảm giá trị đứng sau token của bạn, và giao thức thu một khoản phí từ phần thưởng.
Trước khi gửi, hãy kiểm tra cách quy đổi hoạt động và mất bao lâu. Hãy xem độ sâu thanh khoản của LST trên các DEX, vì thanh khoản mỏng nghĩa là slippage lớn khi thoát. Hãy xác minh địa chỉ contract từ tài liệu chính thức của giao thức, vì có những LST giả sao chép tên. Hãy thận trọng với các vị thế looped, tức là dùng LST làm tài sản thế chấp để vay thêm tài sản gốc rồi stake tiếp, vì chỉ cần một đợt depeg nhỏ cũng có thể kích hoạt thanh lý.