لیکوئید استیکینگ (Liquid Staking)
خلاصه لیکوئید استیکینگ به شما اجازه می‌دهد کوین‌های اثبات سهام را استیک کنید و توکن رسید قابل معامله بگیرید تا دارایی استیک‌شده در دیفای هم قابل استفاده بماند.
لیکوئید استیکینگ (Liquid Staking) به شما اجازه می‌دهد کوین‌ها را در یک شبکه اثبات سهام استیک کنید و یک توکن رسید دریافت کنید که همچنان می‌توانید جابه‌جا کنید، بفروشید یا در دیفای استفاده کنید. استیکینگ معمولی کوین‌های شما را قفل می‌کند و اغلب پیش از برداشت یک تأخیر آنباندینگ هم دارد. در لیکوئید استیکینگ، یک پروتکل به‌جای شما استیک می‌کند و یک توکن لیکوئید استیکینگ (LST) به شما برمی‌گرداند که نماینده سپرده شما به‌علاوه پاداشی است که کسب می‌کند.
از نظر سازوکار، شما ETH، SOL، BNB یا هر دارایی قابل استیک دیگری را به اسمارت کانترکت پروتکل می‌فرستید و پروتکل وجوه را بین ولیدیتورها تفویض می‌کند. بعضی LSTها ریبیسینگ (rebasing) هستند، یعنی با رسیدن پاداش‌ها موجودی کیف پول شما بیشتر می‌شود. بعضی دیگر ارزش‌افزا (value-accruing) هستند: تعداد توکن‌های شما ثابت می‌ماند، اما هر توکن با گذشت زمان در ازای مقدار بیشتری از دارایی پایه قابل بازخرید است. برای خروج، یا از صف برداشت پروتکل استفاده می‌کنید که ممکن است چند روز طول بکشد، یا LST را روی یک DEX می‌فروشید.
این موضوع از آن جهت مهم است که LST در حالی که کوین‌های پایه پاداش کسب می‌کنند، همچنان کار می‌کند. می‌توانید آن را به‌عنوان وثیقه در یک پروتکل وام‌دهی بگذارید، در یک استخر نقدینگی جفت کنید یا به‌عنوان دارایی پایه نگه دارید. اگر توکن‌های کوچک معامله می‌کنید، با LSTها به‌عنوان جفت‌ارز و وثیقه روبه‌رو خواهید شد. یک LST باید نزدیک به دارایی پایه ضرب‌در نرخ بازخرید آن معامله شود، اما قیمت بازار می‌تواند از آن فاصله بگیرد.
ریسک‌ها روی هم انباشته می‌شوند. شما ریسک اسمارت کانترکت پروتکل LST و هر اپلیکیشن دیفای را که LST را به آن وصل می‌کنید به دوش می‌کشید. اگر در حالی که صف برداشت کند است، تعداد زیادی از دارندگان در هراس بفروشند، LST می‌تواند با تخفیف نسبت به دارایی پایه معامله شود؛ stETH در سال ۲۰۲۲ همین اتفاق را تجربه کرد. ولیدیتورها هم ممکن است به‌خاطر رفتار نادرست اسلش شوند که ارزش پشتوانه توکن شما را کاهش می‌دهد، و پروتکل هم از پاداش‌ها کارمزد برمی‌دارد.
پیش از واریز، بررسی کنید بازخرید چگونه کار می‌کند و چقدر زمان می‌برد. عمق نقدینگی LST را روی DEXها ببینید، چون نقدینگی کم یعنی اسلیپیج (slippage) سنگین هنگام خروج. آدرس قرارداد را از مستندات خود پروتکل تأیید کنید، چون LSTهای جعلی با نام‌های کپی‌شده وجود دارند. با موقعیت‌های حلقه‌ای (looped) محتاط باشید، یعنی جایی که LST را وثیقه می‌گذارند تا دارایی پایه بیشتری وام بگیرند و دوباره استیک کنند، چون یک دیپگ (depeg) کوچک هم می‌تواند لیکوئید شدن را فعال کند.