Ликвидный стейкинг (Liquid staking)
Коротко Ликвидный стейкинг позволяет застейкать PoS-монеты и получить взамен торгуемый токен-расписку, чтобы застейканные средства работали в DeFi.
Ликвидный стейкинг позволяет стейкать монеты в сети proof-of-stake и получать токен-расписку, который можно переводить, продавать или использовать в DeFi. Обычный стейкинг блокирует монеты и часто добавляет период разбондинга перед выводом. При ликвидном стейкинге протокол стейкает за вас и выдаёт токен ликвидного стейкинга (LST), который представляет ваш депозит вместе с начисляемыми наградами.
Технически вы отправляете ETH, SOL, BNB или другой актив для стейкинга в смарт-контракт протокола, а тот распределяет средства между валидаторами. Некоторые LST работают по модели ребейза: баланс в кошельке растёт по мере начисления наград. Другие накапливают стоимость: количество токенов не меняется, но каждый со временем обменивается на большее количество базового актива. Чтобы выйти, вы используете очередь на вывод в протоколе, что может занять дни, или продаёте LST на DEX.
Это важно, потому что LST продолжает работать, пока базовые монеты приносят награды. Его можно внести залогом в лендинг-протокол, добавить в пул ликвидности или держать как базовый актив. Если вы торгуете мелкими токенами, LST будут попадаться вам в торговых парах и в качестве залога. LST должен торговаться около цены базового актива, умноженной на курс погашения, но рыночная цена может от неё отклоняться.
Риски складываются. Вы несёте риск смарт-контракта самого протокола LST и каждого DeFi-приложения, куда его подключаете. Если много держателей в панике продают, а очередь на вывод медленная, LST может торговаться с дисконтом к базовому активу — так было с stETH в 2022 году. Валидаторов также могут оштрафовать (слэшинг) за нарушения, что уменьшает обеспечение вашего токена, а протокол забирает комиссию с наград.
Перед депозитом проверьте, как работает погашение и сколько оно занимает. Посмотрите на глубину ликвидности LST на DEX: тонкая ликвидность означает сильное проскальзывание при выходе. Сверяйте адрес контракта с официальной документацией протокола, потому что существуют фейковые LST со скопированными названиями. Осторожнее с зацикленными позициями (looping), когда LST вносят в залог, чтобы занять ещё базового актива и снова застейкать: даже небольшой депег может вызвать ликвидацию.