Liquid staking
Singkatnya Liquid staking: stake koin proof-of-stake dan terima receipt token yang bisa diperdagangkan, sehingga dana yang di-stake tetap bisa dipakai di DeFi.
Liquid staking memungkinkan Anda men-stake koin di jaringan proof-of-stake dan menerima receipt token yang tetap bisa Anda pindahkan, jual, atau gunakan di DeFi. Staking biasa mengunci koin Anda dan sering menambahkan jeda unbonding sebelum Anda bisa withdraw. Dengan liquid staking, sebuah protokol melakukan staking untuk Anda dan memberikan kembali liquid staking token (LST) yang mewakili deposit Anda beserta reward yang dihasilkannya.
Secara mekanis, Anda mengirim ETH, SOL, BNB, atau aset lain yang bisa di-stake ke smart contract protokol, yang kemudian mendelegasikan dana tersebut ke berbagai validator. Sebagian LST bersifat rebasing, sehingga saldo di wallet Anda bertambah seiring reward masuk. LST lainnya bersifat value-accruing: jumlah token Anda tetap, tetapi setiap token bisa ditukar dengan lebih banyak aset dasar seiring waktu. Untuk exit, Anda memakai antrean penarikan (withdrawal queue) milik protokol, yang bisa memakan waktu berhari-hari, atau menjual LST di DEX.
Hal ini penting karena LST tetap bisa dimanfaatkan sementara koin dasarnya menghasilkan reward. Anda bisa menjadikannya jaminan di protokol lending, memasangkannya di liquidity pool, atau menyimpannya sebagai aset dasar. Jika Anda memperdagangkan token kecil, Anda akan menemui LST sebagai pair trading dan jaminan. Harga LST seharusnya mendekati harga aset dasar dikali rate penebusannya, tetapi harga pasar bisa menyimpang dari itu.
Risikonya bertumpuk. Anda menanggung risiko smart contract dari protokol LST dan dari setiap aplikasi DeFi tempat Anda menggunakannya. Jika banyak holder menjual karena panik saat antrean penarikan lambat, LST bisa diperdagangkan dengan diskon terhadap aset dasarnya; stETH pernah mengalaminya pada 2022. Validator juga bisa terkena slashing karena perilaku buruk, yang memangkas nilai di balik token Anda, dan protokol mengambil fee dari reward.
Sebelum deposit, periksa cara kerja penebusan (redemption) dan berapa lama prosesnya. Lihat kedalaman likuiditas LST di DEX, karena likuiditas yang tipis berarti slippage besar saat exit. Verifikasi alamat kontrak dari dokumentasi resmi protokol, karena LST palsu dengan nama yang disalin memang ada. Berhati-hatilah dengan posisi looping, yaitu LST dipakai sebagai jaminan untuk meminjam lebih banyak aset dasar lalu di-stake lagi, karena depeg kecil saja bisa memicu likuidasi.