Liquid staking (staking líquido)

O liquid staking permite fazer staking de moedas numa rede proof-of-stake e receber um token de recibo que continua a poder movimentar, vender ou usar em DeFi. O staking tradicional bloqueia as suas moedas e muitas vezes acrescenta um período de unbonding antes do levantamento. Com o liquid staking, um protocolo faz o staking por si e devolve-lhe um liquid staking token (LST) que representa o seu depósito mais as recompensas que gera.

Na prática, envia ETH, SOL, BNB ou outro ativo que admita staking para o smart contract do protocolo, que delega os fundos por vários validadores. Alguns LST são do tipo rebase, pelo que o saldo da sua carteira aumenta à medida que chegam as recompensas. Outros acumulam valor: o número de tokens mantém-se, mas cada token passa a ser resgatável por mais do ativo subjacente ao longo do tempo. Para sair, usa a fila de levantamentos do protocolo, que pode demorar dias, ou vende o LST numa DEX.

Isto é relevante porque o LST continua a trabalhar enquanto as moedas subjacentes geram recompensas. Pode usá-lo como garantia num protocolo de empréstimo, emparelhá-lo numa pool de liquidez ou mantê-lo como ativo base. Se negoceia tokens pequenos, vai encontrar LST como pares de negociação e como garantia. Um LST deveria ser negociado perto do valor do ativo subjacente multiplicado pela sua taxa de resgate, mas o preço de mercado pode afastar-se disso.

Os riscos acumulam-se. Assume o risco de smart contract do protocolo do LST e de cada aplicação DeFi a que o ligar. Se muitos detentores venderem em pânico enquanto a fila de levantamentos está lenta, o LST pode ser negociado com desconto face ao ativo subjacente; foi o que aconteceu ao stETH em 2022. Os validadores podem também sofrer slashing por mau comportamento, o que reduz o valor por trás do seu token, e o protocolo cobra uma comissão sobre as recompensas.

Antes de depositar, veja como funciona o resgate e quanto tempo demora. Analise a profundidade de liquidez do LST nas DEX, já que liquidez reduzida significa muito slippage à saída. Confirme o endereço do contrato na documentação oficial do protocolo, porque existem LST falsos com nomes copiados. Tenha cuidado com posições em loop, em que um LST serve de garantia para pedir emprestado mais do ativo subjacente e voltar a fazer staking, já que um pequeno depeg pode desencadear uma liquidação.