Thị trường gấu (Bear market)
Tóm lại Bear market là giai đoạn kéo dài giá giảm và tâm lý yếu, thường được định nghĩa là mức giảm từ 20% trở lên so với đỉnh gần nhất.
Bear market là một quãng thời gian dài giá giảm trên diện rộng và không hồi lên. Định nghĩa không chính thức là mức giảm từ 20% trở lên so với đỉnh gần nhất. Crypto thì giảm sâu hơn nhiều: các chu kỳ trước từng chứng kiến drawdown 70% đến 90% ở các tài sản lớn, và thường còn sâu hơn ở token nhỏ. Điều quan trọng là xu hướng, tức đỉnh sau thấp hơn đỉnh trước, đáy sau thấp hơn đáy trước, và một thị trường không còn thưởng cho người mua, chứ không phải một tuần tệ.
Bear market thường tự khuếch đại. Giá giảm kích hoạt thanh lý các vị thế đòn bẩy, buộc phải bán và đẩy giá xuống thêm. Volume giao dịch cạn dần, người mua đòi chiết khấu lớn hơn, và dòng tiền mới ngừng chảy vào. Nhiều người bán sang stablecoin thay vì rời hẳn thị trường, nên tỷ trọng stablecoin trong danh mục tăng lên. Các dự án giữ treasury bằng token của chính mình hoặc tài sản biến động thấy quỹ teo lại tính theo đô la, và một số phải bán để trang trải chi phí.
Với người giữ small cap, thiệt hại không đồng đều. Tài sản lớn thường giảm mạnh rồi hồi phục sau, nhưng nhiều token nhỏ không bao giờ quay lại, vì thanh khoản rút đi và team ngừng phát triển. Với liquidity pool mỏng, ngay cả lệnh bán nhỏ cũng gây slippage lớn, và một biểu đồ đi ngang có thể chỉ có nghĩa là không ai giao dịch. Bear market cũng phơi bày các thiết kế yếu: tokenomics dựa vào người mua mới liên tục, lạm phát phát thải cao hay các đợt unlock lớn sẽ ngừng hoạt động khi dòng tiền vào dừng lại.
Khi bạn đang gồng qua giai đoạn này, hãy kiểm tra thanh khoản và volume của token có trụ được qua đợt giảm không, team có còn ra sản phẩm và giao tiếp không, và bao nhiêu nguồn cung sắp được unlock. Cẩn thận với việc bắt đáy. Các nhịp hồi 30% đến 50% trong xu hướng giảm là bình thường, và chúng bẫy những ai tưởng đó là đảo chiều. Lừa đảo thường gia tăng trong giai đoạn này, như token phục hồi giả hoặc các chương trình giải cứu nhắm vào người đang muốn gỡ lỗ. Hãy phân bổ vị thế sao cho bạn có thể chịu được một đợt drawdown sâu mà không bị buộc phải bán, vì không ai có thể đoán đáy chính xác trước.