Медвежий рынок (Bear market)
Коротко Медвежий рынок — затяжной период падения цен и слабых настроений, обычно это снижение на 20% и более от недавнего пика.
Медвежий рынок — длительный период, когда цены широко падают и остаются внизу. Неформальное определение — снижение на 20% и более от недавнего пика. В крипте всё заходит гораздо дальше: в прошлых циклах крупные активы проседали на 70–90%, а мелкие токены часто ещё глубже. Речь идёт о тренде — более низких максимумах, более низких минимумах и рынке, который перестаёт вознаграждать покупателей, — а не об одной неудачной неделе.
Медвежий рынок склонен подпитывать сам себя. Падение цен вызывает ликвидации плечевых позиций, что вынуждает продавать и толкает цены ещё ниже. Объёмы торгов пересыхают, покупатели требуют всё больших скидок, новые деньги перестают заходить. Многие продают в стейблкоины, а не уходят полностью, поэтому доля стейблкоинов в портфелях растёт. Проекты, которые держат казну в собственном токене или волатильном активе, видят, как она тает в долларах, и некоторым приходится продавать, чтобы покрыть расходы.
Для держателей мелких монет урон неравномерен. Крупные активы обычно сильно падают, а потом восстанавливаются, но многие мелкие токены не возвращаются никогда, потому что ликвидность уходит, а команда перестаёт разрабатывать. В тонких пулах ликвидности даже скромные продажи вызывают сильное проскальзывание, а ровный график может означать лишь то, что никто не торгует. Медвежий рынок также вскрывает слабые модели: токеномика, рассчитанная на постоянный приток новых покупателей, высокая эмиссия или крупные разлоки перестают работать, когда приток заканчивается.
Если вы держите позицию через такой период, проверяйте, сохраняются ли у токена ликвидность и объём, продолжает ли команда выпускать обновления и общаться с сообществом и сколько предложения скоро разлочится. Осторожнее с попытками поймать дно. Отскоки на 30–50% внутри нисходящего тренда — норма, и они ловят тех, кто принимает их за разворот. В эту фазу часто становится больше скама, например фейковых «токенов восстановления» или схем «спасения», нацеленных на тех, кто пытается отыграть убытки. Подбирайте размер позиций так, чтобы пережить глубокую просадку без вынужденной продажи, потому что заранее надёжно предсказать дно не может никто.