বিয়ার মার্কেট (Bear market)
সংক্ষেপে বিয়ার মার্কেট হলো দাম পড়া ও দুর্বল সেন্টিমেন্টের দীর্ঘ সময়, সাধারণত সাম্প্রতিক শীর্ষ থেকে 20% বা তার বেশি পতন হিসেবে সংজ্ঞায়িত।
বিয়ার মার্কেট হলো এমন একটি দীর্ঘ সময় যখন দাম ব্যাপকভাবে পড়ে এবং নিচেই থাকে। অনানুষ্ঠানিক সংজ্ঞা হলো সাম্প্রতিক শীর্ষ থেকে 20% বা তার বেশি পতন। ক্রিপ্টোতে পতন এর চেয়ে অনেক বেশি হয়: আগের সাইকেলগুলোতে বড় অ্যাসেটে 70% থেকে 90% ড্রডাউন দেখা গেছে, আর ছোট টোকেনে প্রায়ই আরও গভীর। এটা একটি খারাপ সপ্তাহের ব্যাপার নয়, বরং ট্রেন্ডের ব্যাপার: নিচু হাই, নিচু লো, এবং এমন মার্কেট যা ক্রেতাদের আর পুরস্কৃত করে না।
বিয়ার মার্কেট নিজেকেই খাইয়ে বড় হয়। দাম পড়লে লিভারেজড পজিশনে লিকুইডেশন হয়, যা জোর করে বিক্রি ঘটায় এবং দাম আরও নামায়। ট্রেডিং ভলিউম শুকিয়ে যায়, ক্রেতারা বড় ডিসকাউন্ট চান, আর নতুন টাকা আসা বন্ধ হয়। অনেকে পুরোপুরি বেরিয়ে না গিয়ে স্টেবলকয়েনে বিক্রি করেন, তাই পোর্টফোলিওতে স্টেবলকয়েনের অংশ বাড়ে। যেসব প্রজেক্ট নিজেদের টোকেন বা কোনো ভোলাটাইল অ্যাসেটে ট্রেজারি রাখে, তারা ডলারের হিসাবে সেই ফান্ড কমতে দেখে, আর কাউকে কাউকে খরচ চালাতে বিক্রি করতে হয়।
স্মল-ক্যাপ হোল্ডারদের জন্য ক্ষতি সমান নয়। বড় অ্যাসেট সাধারণত জোরে পড়ে এবং পরে রিকভার করে, কিন্তু অনেক ছোট টোকেন আর ফিরে আসে না, কারণ লিকুইডিটি চলে যায় আর টিম কাজ বন্ধ করে দেয়। পাতলা লিকুইডিটি পুলে সামান্য বিক্রিতেও ভারী স্লিপেজ হয়, আর একটি ফ্ল্যাট চার্টের মানে হতে পারে কেবল কেউ ট্রেড করছে না। বিয়ার মার্কেট দুর্বল ডিজাইনও প্রকাশ করে দেয়: যে টোকেনোমিক্স ক্রমাগত নতুন ক্রেতা, উচ্চ এমিশন বা বড় আনলকের ওপর নির্ভর করত, ইনফ্লো থামলেই তা আর কাজ করে না।
এর মধ্য দিয়ে হোল্ড করার সময় দেখুন টোকেনের লিকুইডিটি ও ভলিউম মন্দার মধ্যে টিকে আছে কি না, টিম এখনও কাজ ডেলিভার ও যোগাযোগ করছে কি না, এবং শিগগিরই কতটা সাপ্লাই আনলক হবে। বটম কল নিয়ে সাবধান থাকুন। ডাউনট্রেন্ডের ভেতরে 30% থেকে 50% র্যালি স্বাভাবিক, আর যারা এগুলোকে রিভার্সাল ভাবেন তারা ফাঁদে পড়েন। এই পর্যায়ে স্ক্যামও প্রায়ই বাড়ে, যেমন ভুয়া রিকভারি টোকেন বা লস ফেরত পেতে চাওয়া মানুষদের টার্গেট করা উদ্ধার স্কিম। পজিশন এমন সাইজে রাখুন যাতে গভীর ড্রডাউনেও বাধ্য হয়ে বিক্রি না করে টিকে থাকতে পারেন, কারণ কেউই আগে থেকে নির্ভরযোগ্যভাবে বটম বলতে পারে না।