بازار نزولی (Bear market)

بازار نزولی دوره‌ای طولانی است که قیمت‌ها به‌طور گسترده پایین می‌آیند و پایین می‌مانند. تعریف غیررسمی آن افت ۲۰٪ یا بیشتر از یک سقف اخیر است. کریپتو خیلی فراتر از این می‌رود: در چرخه‌های قبلی دارایی‌های بزرگ ۷۰٪ تا ۹۰٪ افت کردند و توکن‌های کوچک اغلب بیشتر. موضوع روند است، یعنی سقف‌های پایین‌تر، کف‌های پایین‌تر و بازاری که دیگر به خریداران پاداش نمی‌دهد، نه یک هفته بد.

بازارهای نزولی معمولاً خودشان را تشدید می‌کنند. افت قیمت باعث لیکوئید شدن پوزیشن‌های اهرمی می‌شود که فروش اجباری ایجاد می‌کند و قیمت را باز هم پایین‌تر می‌برد. حجم معاملات خشک می‌شود، خریداران تخفیف بیشتری می‌خواهند و پول تازه دیگر وارد نمی‌شود. خیلی‌ها به‌جای خروج کامل به استیبل‌کوین می‌روند، پس سهم استیبل‌کوین‌ها در سبدها بیشتر می‌شود. پروژه‌هایی که خزانه‌شان را به توکن خودشان یا یک دارایی پرنوسان نگه می‌دارند، می‌بینند این سرمایه به دلار کوچک می‌شود و بعضی‌ها برای پوشش هزینه‌ها مجبور به فروش می‌شوند.

برای دارندگان توکن‌های کوچک، آسیب یکسان نیست. دارایی‌های بزرگ معمولاً سخت می‌ریزند و بعداً برمی‌گردند، اما خیلی از توکن‌های کوچک هرگز برنمی‌گردند، چون نقدینگی می‌رود و تیم دست از کار می‌کشد. با استخرهای کم‌عمق، حتی فروش‌های معمولی اسلیپیج سنگینی ایجاد می‌کنند و نمودار صاف ممکن است فقط یعنی کسی معامله نمی‌کند. بازارهای نزولی طراحی‌های ضعیف را هم رو می‌کنند: توکنومیکسی که به خریداران تازه مداوم، انتشار بالا یا آزادسازی‌های بزرگ تکیه داشت، با قطع ورود پول دیگر کار نمی‌کند.

اگر در این دوره نگه می‌دارید، بررسی کنید که نقدینگی و حجم توکن در ریزش دوام می‌آورد یا نه، تیم هنوز کار می‌کند و اطلاع‌رسانی دارد یا نه، و چه مقدار از عرضه به‌زودی آزاد می‌شود. با پیش‌بینی کف محتاط باشید. رشدهای ۳۰٪ تا ۵۰٪ درون روند نزولی عادی‌اند و کسانی را که آن‌ها را برگشت روند می‌دانند به دام می‌اندازند. کلاهبرداری‌ها هم در این مرحله بیشتر می‌شوند، مثل توکن‌های جعلی «ریکاوری» یا طرح‌های «نجات» که سراغ کسانی می‌روند که می‌خواهند ضررشان را جبران کنند. اندازه پوزیشن‌ها را طوری تنظیم کنید که بتوانید یک افت عمیق را بدون فروش اجباری تحمل کنید، چون هیچ‌کس نمی‌تواند کف را از قبل با اطمینان تشخیص دهد.