Bear market
En bref Un bear market est une période prolongée de baisse des prix et de sentiment faible, souvent définie par un recul de 20 % ou plus depuis un pic récent.
Un bear market est une période prolongée durant laquelle les prix baissent de façon généralisée et restent bas. La définition informelle est un recul de 20 % ou plus depuis un pic récent. La crypto va bien au-delà : lors des cycles passés, les actifs majeurs ont connu des drawdowns de 70 à 90 %, et souvent plus profonds sur les petits tokens. Ce qui compte, c'est la tendance, c'est-à-dire des plus hauts et des plus bas de plus en plus bas et un marché qui ne récompense plus les acheteurs, pas une mauvaise semaine isolée.
Les bear markets ont tendance à s'auto-alimenter. La baisse des prix déclenche des liquidations sur les positions à effet de levier, ce qui force des ventes et pousse les prix encore plus bas. Le volume d'échanges s'assèche, les acheteurs exigent de plus gros rabais et l'argent frais cesse d'entrer. Beaucoup préfèrent vendre vers des stablecoins plutôt que de quitter complètement le marché, si bien que la part des stablecoins dans les portefeuilles augmente. Les projets dont la trésorerie est détenue dans leur propre token ou dans un actif volatil voient ces fonds fondre en valeur dollar, et certains doivent vendre pour couvrir leurs coûts.
Pour les holders de small caps, les dégâts sont inégaux. Les gros actifs chutent généralement fort puis se redressent, mais beaucoup de petits tokens ne reviennent jamais, parce que la liquidité part et que l'équipe arrête de build. Avec des pools de liquidité peu profondes, même de petites ventes provoquent un fort slippage, et un graphique plat peut simplement signifier que personne n'échange. Les bear markets mettent aussi à nu les conceptions fragiles : les tokenomics qui reposaient sur l'arrivée constante de nouveaux acheteurs, sur de fortes émissions ou sur de gros unlocks cessent de fonctionner quand les flux d'entrée s'arrêtent.
Si vous tenez votre position pendant un bear market, vérifiez que la liquidité et le volume du token survivent à la baisse, que l'équipe continue de livrer et de communiquer, et quelle part du supply sera débloquée prochainement. Méfiez-vous des appels au bottom. Des rebonds de 30 à 50 % au sein d'une tendance baissière sont normaux, et ils piègent ceux qui y voient un retournement. Les arnaques se multiplient souvent durant cette phase, comme les faux tokens de relance ou les schémas de sauvetage visant ceux qui cherchent à se refaire. Dimensionnez vos positions pour pouvoir encaisser un fort drawdown sans être forcé de vendre, car personne ne peut annoncer le bottom de façon fiable à l'avance.