Açığa satış (Short selling)
Kısaca Açığa satış, token fiyatının düşeceği üzerine bahistir: tokeni ödünç alıp şimdi satarsın, sonra geri alırsın; fiyat düştüyse kâr edersin.
Açığa satış, bir varlığın fiyatı düştüğünde kazanç elde etmek demektir. Varlığı ödünç alır, güncel fiyattan satar ve borcunu ödemek için daha sonra geri satın alırsın. Fiyat bu arada düştüyse aradaki farkı cebine koyarsın. Yükseldiyse o farkı kendi cebinden ödersin.
Kriptoda short pozisyonlar nadiren geleneksel bir aracı kurum üzerinden açılır. Çoğu kişi short'u perpetual futures piyasasında açar: teminat (margin) yatırırsın ve sözleşme, tokeni hiç elinde tutmadan token fiyatını takip eder. Diğer yol ise bir lending protokolünden token ödünç alıp bunu bir DEX'te satmak, sonra krediyi kapatmak için geri satın almaktır. Perpetual short'lar ayrıca funding rate öder veya alır; bu yüzden piyasa senin tarafında kalabalıksa pozisyonu tutmak para kaybettirebilir.
Risk, alım yapmaya kıyasla dengesizdir. Long pozisyonda en fazla yatırdığın kadar kaybedersin, ancak short'ta zararın üst sınırı yoktur, çünkü fiyat yükselmeye devam edebilir. Kaldıraçlı short'lar, fiyat aleyhine yeterince hareket ettiğinde tasfiye (liquidation) edilir ve bu zorunlu geri alımlar fiyatı daha da yukarı itebilir. Bu zincirleme reaksiyona short squeeze denir ve işlem hacmi düşük bir tokeni dakikalar içinde sert biçimde yükseltebilir.
Küçük tokenleri takip edenler için pratik nokta şu: bunların çoğu için short açmak mümkün değildir. Perpetual piyasalar genellikle yalnızca daha büyük ve köklü varlıklar için bulunur; düşük likiditeli bir tokeni ödünç almak ise çoğu zaman imkânsız ya da yıkıcı derecede pahalıdır. Short piyasasının olduğu yerlerde tasfiye fiyatına, funding rate'e, ücretlere ve platformun fiyatları belirlemek için hangi oracle'ı kullandığına bak; çünkü sığ piyasalar pozisyonları silip süpüren fitiller (wick) üretir. Ayrıca transfer kısıtlaması olan ya da yüksek satış vergisi (sell tax) bulunan bir tokenin, ödünç alınan pozisyonu kapatmayı zorlaştırabileceğini unutma.
Short interest ve funding rate'ler, sen hiçbir şeyi short'lamasan bile faydalı sinyallerdir. Çok negatif funding ya da çok sayıda açık short, trader'ların düşüş yönünde pozisyon aldığını gösterir; bu da ya tokenle ilgili gerçek bir soruna ya da bir squeeze için yakıta işaret edebilir.