Short selling (shorten)
Kort samengevat Short selling is speculeren op een koersdaling: je leent een token, verkoopt direct en koopt later terug, met winst als de koers daalt.
Short selling (short gaan) betekent winst maken wanneer de koers van een activum daalt. Je leent het activum, verkoopt het tegen de huidige marktprijs en koopt het later weer terug om de lening af te lossen. Is de koers in de tussentijd gedaald, dan behoud je het verschil. Is de koers juist gestegen, dan betaal je het verschil uit eigen zak bij.
In crypto verloopt een short zelden via een traditionele broker. De meesten openen een short op een perpetual futures-markt, waar je margin inlegt en het contract de tokenkoers volgt zonder dat je de token zelf bezit. De andere route is een token lenen via een lending-protocol en deze verkopen op een DEX, om deze later terug te kopen en de lening af te lossen. Perpetual shorts betalen of ontvangen bovendien een funding rate, waardoor het aanhouden van een short geld kan kosten wanneer de markt overwegend aan jouw kant gepositioneerd is.
Het risicoprofiel is asymmetrisch vergeleken met kopen. Een longpositie kan hooguit de eigen inleg verliezen, maar het verlies op een short kent theoretisch geen plafond omdat een koers oneindig kan blijven stijgen. Leveraged shorts worden geliquideerd als de prijs te ver tegen je in beweegt, en die gedwongen terugkooporders kunnen de prijs nog verder opdrijven. Die kettingreactie heet een short squeeze, en kan een illiquide token in luttele minuten explosief omhoog jagen.
Voor wie kijkt naar kleinere tokens is het praktische punt dat de meeste simpelweg niet geshort kunnen worden. Perpetual-markten bestaan meestal alleen voor grotere, gevestigde assets, en het lenen van een token met een lage liquiditeit is vaak onmogelijk of onbetaalbaar duur. Waar wel een shortmarkt bestaat, controleer dan de liquidatieprijs, de funding rate, de handelskosten en welk oracle het platform hanteert; dunne markten vertonen wicks die posities genadeloos liquideren. Houd er ook rekening mee dat transferrestricties of een hoge sell tax op een token het aflossen van een geleende positie erg moeilijk kunnen maken.
Short interest en funding rates zijn waardevolle indicatoren, zelfs als je zelf nooit short gaat. Een extreem negatieve funding of een hoog volume aan open shorts wijst erop dat traders overwegend bearish zijn, wat kan duiden op fundamentele problemen bij de token óf juist op brandstof voor een aanstaande squeeze.