شورت (Short selling)

شورت کردن (short selling) یعنی وقتی قیمت یک دارایی پایین می‌آید سود کنید. دارایی را قرض می‌گیرید، آن را به قیمت فعلی می‌فروشید و بعداً دوباره می‌خرید تا آنچه بدهکارید را برگردانید. اگر قیمت در این فاصله افتاده باشد، تفاوت را نگه می‌دارید. اگر بالا رفته باشد، آن تفاوت را از جیب خودتان می‌پردازید.

در کریپتو، شورت‌ها به‌ندرت از طریق کارگزار سنتی انجام می‌شوند. بیشتر افراد شورت را روی بازار فیوچرز دائمی (perpetual futures) باز می‌کنند، جایی که مارجین می‌گذارید و قرارداد قیمت توکن را دنبال می‌کند بدون اینکه خود توکن را داشته باشید. راه دیگر این است که توکنی را از یک پروتکل وام‌دهی قرض بگیرید و روی یک DEX بفروشید و بعد آن را دوباره بخرید تا وام را برگردانید. شورت‌های دائمی نرخ فاندینگ (funding rate) هم می‌پردازند یا دریافت می‌کنند، پس وقتی بازار در سمت شما شلوغ است، نگه داشتن پوزیشن می‌تواند هزینه داشته باشد.

ریسک در مقایسه با خرید نامتقارن است. یک پوزیشن لانگ حداکثر می‌تواند همان مقداری را که گذاشته‌اید از دست بدهد، اما زیان شورت سقفی ندارد چون قیمت می‌تواند مدام بالا برود. شورت‌های اهرمی وقتی قیمت به اندازه کافی خلاف جهت شما حرکت کند لیکوئید می‌شوند و این خریدهای اجباری می‌توانند قیمت را باز هم بالاتر ببرند. به این واکنش زنجیره‌ای شورت اسکوئیز (short squeeze) می‌گویند و می‌تواند یک توکن کم‌معامله را در چند دقیقه به‌شدت بالا ببرد.

برای کسی که توکن‌های کوچک را دنبال می‌کند، نکته عملی این است که بیشتر آن‌ها اصلاً قابل شورت کردن نیستند. بازارهای دائمی معمولاً فقط برای دارایی‌های بزرگ‌تر و جاافتاده وجود دارند و قرض گرفتن یک توکن کم‌نقدینگی اغلب غیرممکن یا فوق‌العاده گران است. جایی که بازار شورت وجود دارد، قیمت لیکوئید شدن، نرخ فاندینگ، کارمزدها و اینکه پلتفرم از کدام اوراکل (oracle) برای تعیین قیمت استفاده می‌کند را بررسی کنید، چون بازارهای کم‌عمق سایه‌هایی (wick) تولید می‌کنند که پوزیشن‌ها را پاک می‌کند. این را هم به یاد داشته باشید که توکنی با محدودیت انتقال یا مالیات فروش (sell tax) سنگین می‌تواند برگرداندن پوزیشن قرضی را سخت کند.

حتی اگر هیچ‌وقت چیزی را شورت نکنید، شورت اینترست (short interest) و نرخ‌های فاندینگ سیگنال‌های مفیدی هستند. فاندینگ بسیار منفی یا تعداد زیاد شورت‌های باز یعنی معامله‌گران به سمت نزولی متمایل‌اند، که می‌تواند یا نشانه یک مشکل واقعی در توکن باشد یا سوختی برای یک اسکوئیز.