Short selling
Singkatnya Short selling adalah taruhan harga token akan turun: token dipinjam, dijual sekarang, lalu dibeli kembali nanti; untung jika harganya turun.
Short selling berarti meraih untung saat harga suatu aset turun. Kamu meminjam aset itu, menjualnya di harga saat ini, lalu membelinya kembali nanti untuk mengembalikan apa yang kamu pinjam. Jika harga turun di antaranya, selisihnya jadi milikmu. Jika harga naik, kamu membayar selisih itu dari kantongmu sendiri.
Di crypto, short jarang dijalankan lewat broker tradisional. Kebanyakan orang membuka short di pasar perpetual futures, tempat kamu menyetor margin dan kontraknya mengikuti harga token tanpa kamu pernah memegang tokennya. Cara lainnya adalah meminjam token dari protokol lending lalu menjualnya di DEX, kemudian membelinya kembali untuk melunasi pinjaman. Short perpetual juga membayar atau menerima funding rate, jadi menahannya bisa memakan biaya saat pasar terlalu ramai di sisimu.
Risikonya timpang dibandingkan membeli. Posisi long paling banyak merugikan sebesar modal yang kamu setor, sedangkan kerugian short tidak ada batasnya karena harga bisa terus naik. Short ber-leverage terlikuidasi saat harga bergerak melawanmu cukup jauh, dan pembelian kembali paksa itu bisa mendorong harga makin tinggi. Reaksi berantai ini disebut short squeeze, dan bisa membuat token yang tipis transaksinya melonjak tajam dalam hitungan menit.
Bagi yang memantau token kecil, poin praktisnya adalah kebanyakan dari token tersebut tidak bisa di-short sama sekali. Pasar perpetual biasanya hanya ada untuk aset yang lebih besar dan mapan, dan meminjam token dengan likuiditas rendah sering kali tidak mungkin atau sangat mahal. Jika pasar short tersedia, cek harga likuidasi, funding rate, biaya, dan oracle yang dipakai platform untuk menetapkan harga, karena pasar yang tipis menghasilkan wick yang menghapus posisi. Ingat juga bahwa token dengan pembatasan transfer atau sell tax yang tinggi bisa menyulitkan pelunasan posisi pinjaman.
Short interest dan funding rate juga berguna sebagai sinyal walaupun kamu tidak pernah melakukan short. Funding yang sangat negatif atau banyaknya posisi short terbuka menandakan trader condong bearish, yang bisa berarti ada masalah nyata pada token itu atau justru bahan bakar untuk squeeze.