TVL (Total value locked)
Em resumo O TVL (total value locked) é o valor em dólares nos smart contracts de um protocolo DeFi, servindo de medida aproximada da sua dimensão e liquidez.
TVL significa total value locked (valor total bloqueado). É o valor conjunto em dólares de todos os ativos depositados nos smart contracts de um protocolo DeFi, quer se trate de mercados de lending, liquidity pools, contratos de staking ou vaults. Também o verá citado para blockchains inteiras, somando todos os protocolos dessa rede.
Mecanicamente, o TVL é uma soma simples: os saldos de tokens detidos pelos contratos do protocolo multiplicados pelo preço atual de cada token. Move-se, portanto, por duas razões distintas: depósitos/levantamentos de utilizadores e variações de preço. Um protocolo onde ninguém movimentou um único token pode ver o seu TVL cair para metade num mercado em baixa, porque os ativos depositados passam a valer menos em dólares.
Para quem compra ou detém tokens de baixa capitalização, o TVL serve sobretudo como sinal de liquidez. Numa pool de uma DEX, um TVL maior significa geralmente a capacidade de negociar volumes maiores com menor slippage e fechar posições com mais facilidade. Um token cuja única pool detém poucos milhares de dólares pode parecer atrativo num gráfico e ser quase impossível de vender sem afundar o preço.
O TVL também pode induzir facilmente em erro. Os protocolos incluem com frequência o seu próprio token quando este está em staking, o que inflaciona o número de forma circular. O mesmo capital pode ser contabilizado duas vezes quando um token de recibo de um protocolo é depositado noutro. A liquidez atraída por emissões temporárias de recompensas pode desaparecer mal estas terminem, pelo que um número elevado pouco revela sobre a retenção real dos fundos.
Ao avaliar um valor de TVL, verifique a metodologia de cálculo do dashboard utilizado, pois os critérios variam e o mesmo protocolo pode apresentar números diferentes. Veja se o valor está concentrado em poucas wallets e se a liquidez está bloqueada ou pode ser retirada pela equipa. Comparar o TVL com o market cap permite uma verificação preliminar, mas não atesta a sustentabilidade do projeto.