TVL (ارزش کل قفل‌شده)
خلاصه TVL ارزش دلاری کل دارایی‌های کریپتویی سپرده‌شده در قراردادهای هوشمند یک پروتکل دیفای و معیاری تقریبی از اندازه و نقدینگی آن است.
TVL مخفف ارزش کل قفل‌شده است. این عدد مجموع ارزش دلاری تمام دارایی‌های سپرده‌شده در قراردادهای هوشمند یک پروتکل دیفای را نشان می‌دهد؛ چه در بازارهای وام‌دهی، چه استخرهای نقدینگی، قراردادهای استیکینگ یا والت‌ها. TVL برای کل یک بلاکچین هم گزارش می‌شود که در آن صورت، مجموع پروتکل‌های آن زنجیره را در بر می‌گیرد.
از نظر محاسباتی، TVL یک جمع ساده است: موجودی هر توکن در قراردادهای پروتکل در قیمت فعلی آن ضرب می‌شود و حاصل‌ها با هم جمع می‌شوند. پس این عدد به دو دلیل جداگانه تغییر می‌کند: کاربران سپرده‌گذاری یا برداشت می‌کنند و قیمت‌ها تغییر می‌کنند. حتی اگر هیچ‌کس یک توکن هم جابه‌جا نکرده باشد، TVL یک پروتکل می‌تواند در بازار نزولی نصف شود، چون ارزش دلاری دارایی‌های سپرده‌شده کاهش یافته است.
برای کسی که توکن‌های کوچک می‌خرد یا هولد می‌کند، TVL بیشتر به‌عنوان نشانه‌ای از نقدینگی اهمیت دارد. در استخر یک صرافی غیرمتمرکز یا DEX، TVL بالاتر معمولاً یعنی می‌توانید مبلغ بیشتری را با اسلیپیج کمتر معامله کنید و راحت‌تر از موقعیت خارج شوید. توکنی که تنها استخرش چند هزار دلار موجودی دارد، ممکن است روی نمودار خوب به نظر برسد، اما فروش آن بدون سقوط قیمت تقریباً غیرممکن باشد.
برداشت اشتباه از TVL هم آسان است. پروتکل‌ها اغلب توکن خودشان را هنگام استیک‌شدن حساب می‌کنند و به‌شکلی دوری این عدد را بالا می‌برند. وقتی توکن رسید یک پروتکل در پروتکل دیگری سپرده‌گذاری شود، ممکن است یک سرمایه دو بار شمرده شود. نقدینگی‌ای که با انتشار موقت توکن‌های پاداش جذب شده، ممکن است به‌محض قطع پاداش‌ها خارج شود؛ بنابراین بزرگ‌بودن عدد چیز زیادی درباره ماندگاری آن نمی‌گوید.
هنگام بررسی TVL، ببینید داشبورد آن را چطور محاسبه می‌کند، چون روش‌ها متفاوت‌اند و ممکن است برای یک پروتکل واحد اعداد متفاوتی نمایش داده شود. بررسی کنید آیا ارزش دارایی‌ها در چند کیف پول متمرکز است و آیا نقدینگی قفل شده یا تیم می‌تواند آن را خارج کند. مقایسه TVL با مارکت کپ یک بررسی اولیه برای سنجش معقول‌بودن اعداد است، اما مشخص نمی‌کند پروژه قابل اتکاست یا نه.