TVL (valor total bloqueado)
En resumen El TVL es el valor en dólares de las criptomonedas depositadas en los contratos de un protocolo DeFi; orienta sobre su tamaño y liquidez.
TVL significa valor total bloqueado. Es el valor conjunto en dólares de todos los activos depositados en los contratos inteligentes de un protocolo DeFi, ya sean mercados de préstamos, pools de liquidez, contratos de staking o vaults. También se publica para blockchains enteras, sumando el de todos los protocolos de esa cadena.
El cálculo del TVL es una suma sencilla: los saldos de tokens que mantienen los contratos de un protocolo multiplicados por el precio actual de cada token. Por tanto, cambia por dos motivos distintos: los usuarios depositan o retiran fondos, y los precios varían. Un protocolo en el que nadie haya movido un solo token puede ver cómo su TVL cae a la mitad en un mercado bajista, porque los activos depositados valen menos en dólares.
Para quien compra o mantiene tokens pequeños, el TVL importa sobre todo como indicador de liquidez. En un pool de un DEX, un TVL mayor suele permitir operar con importes más altos con menos slippage y salir de una posición con más facilidad. Un token cuyo único pool contiene unos pocos miles de dólares puede tener buena pinta en el gráfico y, aun así, ser casi imposible de vender sin hundir el precio.
El TVL también es fácil de malinterpretar. Los protocolos suelen contabilizar su propio token cuando se deposita en staking, lo que infla la cifra de forma circular. El mismo capital puede contabilizarse dos veces si un token que representa un depósito en un protocolo se deposita en otro. La liquidez atraída por emisiones temporales de recompensas puede desaparecer en cuanto estas terminan, así que una cifra elevada dice poco sobre cuánto tiempo permanecerá allí.
Cuando consultes una cifra de TVL, comprueba cómo la calcula el panel, porque las metodologías varían y un mismo protocolo puede mostrar cifras distintas. Revisa si el valor está concentrado en unas pocas wallets y si la liquidez está bloqueada o el equipo puede retirarla. Comparar el TVL con la capitalización de mercado permite detectar posibles incoherencias a grandes rasgos, pero no te dice si un proyecto es sólido.