アービトラージ（裁定取引 / Arbitrage）
要点 アービトラージとは、同じ資産の市場間の価格差を利用し、安い場所で買って高い場所で売ることで利益を得る取引です。
アービトラージ（裁定取引）とは、ある資産を安い場所で買い、高い場所でほぼ同時に売って、その差額を得ることです。同じトークンでも、2つのDEX間、DEXとCEXの間、あるいは異なるチェーン間でわずかに価格が異なることがあります。各取引の場は、それぞれの注文フローと流動性から価格を決めているため、このような差が生まれます。
仕組みとしては、トレーダーが価格差を見つけ、安い側で買い、高い側で売ります。オンチェーンでは、ボットが最低リターンのチェックを付けて両方の取引を1つのトランザクションで実行することが多く、利益が足りなければリバートされ、失われるのは失敗したトランザクションのガス代だけです。ただし、ガス代や手数料を過小評価していれば、成功したトランザクションでも損失が出ることがあります。
一般的なプール型の取引所では、スワップのたびにプールの価格が動き、それによって価格差が埋まります。オーダーブック型の取引所では、板に並んだ注文を食い尽くした場合にのみ気配値が変わります。いずれにせよ、トレーダーの手元に残るのは、価格差からガス代、取引手数料、スリッページを差し引いた分です。
これがあなたに関係するのは、小さなプールでのトークン価格がほかの市場とおおむね揃っているのは、アービトラージャーのおかげだからです。新しいトークンが2つ目のプールで歪んだ価格で上場しても、通常はボットが数秒以内に修正します。画面上で見える価格差は、クリックする頃にはほとんど「タダのお金」ではなくなっています。アービトラージはサンドイッチ攻撃とは別物です。サンドイッチ攻撃は有害なMEVの一種で、ボットがあなたのスワップの前後で取引して約定価格を悪化させます。アービトラージは特定の注文を狙うのではなく、一般に価格を収束させる方向に働きます。
小型トークンの価格差には注意してください。多くは本物ではありません。大きなスプレッドは、極端に少ない流動性、送金時に課される税（トランスファータックス）、あるいは買えても売れないハニーポットが原因であることが多く、偽トークンは本物の名前やティッカーを真似ることもあります。同じチェーン上では、両側のコントラクトアドレスが一致しているか確認しましょう。チェーンをまたぐ場合、正規の資産でもアドレスが異なることはよくあるため、資産そのものの正体とブリッジが対応している対応関係を確認してください。ブリッジされたものが別のラップドトークンである可能性もあるからです。さらに、流動性の厚みを確認し、売却できるかテストし、すべての手数料を合計し、ブリッジには時間がかかりその間も価格は動き続けることを忘れないでください。