Arbitrage

L'arbitrage consiste à acheter un actif là où il est moins cher et à le revendre là où il est plus cher, presque au même moment, en empochant la différence. Le même token peut s'échanger à des prix légèrement différents sur deux exchanges décentralisés, entre un exchange décentralisé et un exchange centralisé, ou sur deux chains différentes. L'écart existe parce que chaque plateforme fixe son prix à partir de son propre flux d'ordres et de sa propre liquidité.

Concrètement, un trader repère un écart, achète du côté bon marché et vend du côté cher. On-chain, les bots exécutent souvent les deux jambes dans une seule transaction avec une vérification de rendement minimum : si le profit n'est pas au rendez-vous, la transaction est annulée (revert) et seul le gas de la transaction échouée est perdu. Une transaction qui réussit peut toutefois faire perdre de l'argent si le gas et les frais ont été sous-estimés.

Sur les exchanges classiques à pools, chaque swap déplace le prix du pool, et c'est ainsi que l'écart se referme. Sur les plateformes à carnet d'ordres, un trade ne modifie le prix coté que s'il consomme les ordres en attente. Dans les deux cas, ce que le trader garde, c'est la différence moins le gas, les frais de l'exchange et le slippage.

Cela vous concerne parce que les arbitrageurs sont la raison pour laquelle le prix d'un token dans un petit pool reste à peu près aligné sur les autres marchés. Si un nouveau token est listé dans un second pool à un prix décalé, les bots le corrigent généralement en quelques secondes : un écart visible à l'écran est donc rarement de l'argent gratuit au moment où vous cliquez. L'arbitrage n'est pas la même chose qu'une sandwich attack, une forme nuisible de MEV où un bot trade des deux côtés de votre swap pour dégrader votre prix. L'arbitrage tend en général à rapprocher les prix plutôt qu'à viser un ordre précis.

Méfiez-vous des écarts sur les petits tokens, car beaucoup ne sont pas réels. Un gros spread vient souvent d'une liquidité minuscule, de taxes de transfert, ou d'un honeypot où l'on peut acheter mais jamais vendre, et de faux tokens peuvent copier un vrai nom et un vrai ticker. Sur une seule chain, vérifiez que l'adresse du contrat est identique des deux côtés. Entre chains, les versions légitimes d'un actif ont souvent des adresses différentes : vérifiez donc l'identité de l'actif et la correspondance prise en charge par le bridge, car une version bridgée peut être un autre token wrapped. Contrôlez aussi la profondeur de liquidité, testez que la vente fonctionne, additionnez tous les frais, et rappelez-vous que le bridge prend du temps pendant que le prix continue de bouger.