المراجحة (Arbitrage)

المراجحة تعني شراء أصل حيث يكون أرخص وبيعه حيث يكون أغلى في اللحظة نفسها تقريبًا، والاحتفاظ بالفرق. قد يُتداول التوكن نفسه بأسعار مختلفة قليلًا على منصتين لامركزيتين، أو بين منصة لامركزية وأخرى مركزية، أو على سلسلتين مختلفتين. ويوجد هذا الفرق لأن كل منصة تحدد سعرها بناءً على تدفق أوامرها وسيولتها الخاصة.

عمليًا، يجد المتداول فرقًا في السعر، فيشتري من الجانب الأرخص ويبيع في الجانب الأغلى. على السلسلة، تنفذ البوتات غالبًا الطرفين في معاملة واحدة مع شرط حد أدنى للعائد، فتُلغى المعاملة إذا جاء الربح أقل من المطلوب ولا يُخسر سوى رسوم الغاز للمعاملة الفاشلة. ومع ذلك، قد تخسر معاملة ناجحة المال إذا تم التقليل من تقدير الغاز والرسوم.

في المنصات المعتمدة على المجمعات، كل عملية مبادلة تغيّر سعر المجمع، وهكذا يُغلق الفرق. وفي منصات دفتر الأوامر، لا تغيّر الصفقة السعر المعروض إلا إذا استهلكت الأوامر القائمة. وفي الحالتين، ما يحتفظ به المتداول هو الفرق مطروحًا منه الغاز ورسوم المنصة والانزلاق السعري.

هذا يهمك لأن المراجحين هم السبب في بقاء سعر التوكن في مجمع صغير متماشيًا تقريبًا مع الأسواق الأخرى. إذا أُدرج توكن جديد في مجمع ثانٍ بسعر منحرف، تصححه البوتات عادة خلال ثوانٍ، لذلك فإن الفرق الذي تراه على الشاشة نادرًا ما يكون ربحًا مجانيًا حين تضغط على الزر. والمراجحة ليست هجوم الساندويتش (sandwich attack)، وهو شكل ضار من MEV يتداول فيه بوت على جانبي عملية المبادلة الخاصة بك ليجعل سعرك أسوأ. المراجحة عمومًا تقرّب الأسعار من بعضها بدلًا من استهداف أمر محدد.

احذر من الفروقات في التوكنات الصغيرة، فكثير منها غير حقيقي. الفرق الكبير يأتي غالبًا من سيولة ضئيلة، أو من ضرائب التحويل، أو من فخ هانيبوت (honeypot) يمكنك فيه الشراء دون البيع أبدًا، كما يمكن للتوكنات المزيفة نسخ اسم ورمز توكن حقيقي. على السلسلة نفسها، تأكد من تطابق عنوان العقد في الجانبين. وبين السلاسل، غالبًا ما تملك النسخ الشرعية للأصل عناوين مختلفة، لذا تحقق من هوية الأصل ومن الربط الذي يدعمه الجسر، لأن النسخة المجسورة قد تكون توكنًا مغلفًا مختلفًا. وافحص أيضًا عمق السيولة، وجرّب أن البيع يعمل، واجمع كل الرسوم، وتذكر أن الجسر يستغرق وقتًا بينما يواصل السعر تحركه.