التقلب (Volatility)

يصف التقلب مدى تغير سعر أصل خلال فترة زمنية، وسرعة هذا التغير. فالتوكن الذي يتحرك بنسبة 1% خلال يوم منخفض التقلب، بينما الذي يتأرجح بنسبة 30% خلال ساعة مرتفع التقلب. ولا يدل التقلب على الاتجاه، بل على حجم التحركات فقط؛ لذا فالتوكن الذي يقفز سعره بعنف والذي ينهار بشدة كلاهما مرتفع التقلب.

يقيسه المتداولون عادةً بالانحراف المعياري للعوائد خلال فترة محددة، مثل 30 يومًا، وغالبًا ما يحوّلون النتيجة إلى أساس سنوي. وقد تجده موصوفًا بصورة غير دقيقة بأنه الفارق بين أعلى سعر يومي وأدناه. تاريخيًا، تحرك سعر البيتكوين بدرجة أكبر بكثير من الأسهم أو الذهب، وتميل التوكنات الصغيرة إلى التحرك بدرجة أكبر بكثير من البيتكوين. والسبب الرئيسي هو ضعف السيولة: عندما يحتوي مجمع السيولة أو دفتر الأوامر على أموال قليلة، يمكن لعملية شراء أو بيع متواضعة أن تحرك السعر بقوة.

بالنسبة إلى حاملي التوكنات، التقلب سلاح ذو حدين. فهو ما يتيح تضاعف السعر إلى 10 أمثاله، وهو أيضًا ما يتيح تراجعه بنسبة 90% خلال أيام. وله آثار عملية أخرى: يزداد الانزلاق السعري في التوكنات المتقلبة، وقد تُنفذ أوامر وقف الخسارة بأسعار أقل بكثير من سعر التفعيل، وتتعرض المراكز ذات الرافعة المالية للتصفية بسبب تحركات لا تكون مؤذية لولا الرافعة.

قبل شراء توكن صغير، انظر إلى عمق السيولة مقارنةً بحجم صفقتك، وقارن حجم التداول اليومي بالقيمة السوقية. وتحقق من مدى تركز الحيازات، لأن بيع محفظة كبيرة واحدة قد يتسبب وحده في تقلب حاد. حدد حجم مركزك بحيث لا يضطرك هبوط بنسبة 50% أو أكثر إلى البيع في وقت غير مناسب.

احذر من اعتبار هدوء الرسم البياني علامة أمان. فقد يبدو توكن جديد تمامًا قليل التداول هادئًا إلى أن يصطدم به أمر كبير واحد. وتذكر أيضًا أن التقلب ليس هو خطر الاحتيال، وإن كان الاثنان يجتمعان كثيرًا في توكنات ضعيفة السيولة يملك معظمها عدد قليل من كبار الحائزين.