流動性挖礦(Yield Farming)
簡單來說 流動性挖礦是把加密資產投入 DeFi 協議,以賺取手續費、利息或獎勵代幣,代價是要承擔智能合約風險與價格風險。
流動性挖礦(Yield Farming)是指把加密資產投入 DeFi 協議以賺取報酬的做法。報酬的來源可能是去中心化交易所的交易手續費、借貸協議中借款人支付的利息,或是專案方為了吸引存款而發放的獎勵代幣。挖礦者常常為了追逐最高的收益率而在不同協議之間轉移資金,這也是名稱的由來。
最常見的方式,是把兩種代幣存入流動性池,並獲得一枚代表你份額的憑證代幣。這枚憑證接著可以質押到另一個獨立的挖礦合約中,除了交易手續費之外,還會額外發放專案自己的代幣。有些挖礦者會更進一步,把憑證拿去當抵押品借出更多資產,再重新存入,這會讓收益層層疊加,風險也同樣層層疊加。每一個步驟都是一次智能合約互動,都要花費 gas,所以小額存款很可能被手續費吃掉。
對於買進或持有小型代幣的人來說,挖礦之所以重要,是因為專案常常用發放大量自家代幣的方式推出挖礦活動,藉此帶動流動性。這些獎勵是新增發的供給量,如果挖礦者一領到就賣出,就會壓低價格。新代幣出現極高的 APY,通常反映的是大量通膨加上可能撐不住的價格,而不是真正的收入。真正該問的問題是:收益究竟從哪裡來?是真實用戶支付的手續費,還是剛印出來的新代幣?
主要的陷阱包括無常損失、挖礦合約的漏洞,以及獎勵代幣貶值的速度比你賺到的速度還快。請確認合約是否經過審計、資金池的流動性是否已鎖定,以及擁有者是否能增發代幣、更改發放速率或抽走資金。同時也要看收益中有多少來自交易手續費、多少來自代幣發放,並留意資金池的深度,因為流動性淺薄的池子會讓退出成本很高。最後,請檢查你授予過的代幣授權(approval),在離開某個挖礦池之後,把不再需要的授權撤銷。