Yield Farming
Kurz gesagt Yield Farming bedeutet, Krypto in DeFi-Protokolle einzuzahlen, um Gebühren, Zinsen oder Reward-Token zu verdienen – gegen Smart-Contract- und Kursrisiko.
Yield Farming bezeichnet die Praxis, Krypto in DeFi-Protokolle einzuzahlen, um damit eine Rendite zu erzielen. Die Rendite kann aus Handelsgebühren einer dezentralen Börse stammen, aus Zinsen, die Kreditnehmer in einem Lending-Protokoll zahlen, oder aus Reward-Token, die ein Projekt ausschüttet, um Einlagen anzulocken. Farmer verschieben ihre Mittel oft zwischen Protokollen, um dem besten Zinssatz hinterherzujagen – daher der Name.
Der gängigste Weg: Man zahlt zwei Token in einen Liquidity Pool ein und erhält dafür einen Receipt-Token, der den eigenen Anteil repräsentiert. Dieser Receipt-Token lässt sich anschließend in einem separaten Farm-Contract staken, der zusätzlich zu den Handelsgebühren den projekteigenen Token ausschüttet. Manche Farmer gehen noch weiter: Sie nutzen den Receipt-Token als Sicherheit, leihen sich damit mehr Kapital und zahlen es erneut ein. Das stapelt die Rendite, aber auch das Risiko. Jeder einzelne Schritt ist eine Smart-Contract-Interaktion, die Gas kostet – bei kleinen Einlagen können die Gebühren die Erträge daher komplett auffressen.
Für alle, die kleine Token kaufen oder halten, ist Farming relevant, weil Projekte häufig eine Farm starten, um Liquidität aufzubauen, und dafür große Emissionen ihres eigenen Tokens ausschütten. Diese Rewards sind neu geschaffenes Angebot, und Farmer, die sie sofort nach Erhalt verkaufen, drücken den Kurs. Ein sehr hoher APY bei einem neuen Token spiegelt meist starke Inflation plus einen Kurs wider, der sich eventuell nicht hält – kein echtes Einkommen. Die entscheidende Frage lautet: Woher kommt die Rendite tatsächlich – aus Gebühren echter Nutzer oder aus frisch gedruckten Token?
Die wichtigsten Fallen sind Impermanent Loss, Bugs im Farm-Contract und Reward-Token, die schneller den Großteil ihres Werts verlieren, als man sie verdient. Prüfe, ob die Contracts auditiert wurden, ob die Liquidität des Pools gelockt ist und ob der Owner Token minten, die Emissionen ändern oder Gelder abziehen kann. Schau außerdem, welcher Anteil der Rendite aus Handelsgebühren und welcher aus Emissionen stammt, und wie tief der Pool ist – bei einem dünnen Pool wird der Ausstieg teuer. Und kontrolliere zum Schluss die Token-Approvals, die du erteilt hast, und widerrufe (revoke) diejenigen, die du nicht mehr brauchst, sobald du eine Farm verlassen hast.