Yield farming

Yield farming คือการนำคริปโตไปฝากในโปรโตคอล DeFi เพื่อสร้างผลตอบแทน ผลตอบแทนอาจมาจากค่าธรรมเนียมการเทรดบน decentralized exchange ดอกเบี้ยที่ผู้กู้จ่ายบนโปรโตคอลปล่อยกู้ หรือ reward token ที่โปรเจกต์แจกเพื่อดึงดูดเงินฝาก เหล่า farmer มักย้ายเงินระหว่างโปรโตคอลเพื่อไล่ตามอัตราผลตอบแทนที่ดีที่สุด ซึ่งเป็นที่มาของชื่อนี้

วิธีที่พบบ่อยที่สุดคือฝากโทเค็นสองตัวเข้า liquidity pool แล้วรับ receipt token ที่แสดงสัดส่วนของคุณ จากนั้นนำ receipt นั้นไป stake ใน farm contract แยกต่างหาก ซึ่งจะจ่ายโทเค็นของโปรเจกต์เพิ่มจากค่าธรรมเนียมการเทรด farmer บางคนไปไกลกว่านั้นโดยใช้ receipt เป็นหลักประกันเพื่อกู้เพิ่มแล้วฝากซ้ำ ซึ่งเพิ่มผลตอบแทนแต่ก็เพิ่มความเสี่ยงซ้อนกันไปด้วย ทุกขั้นตอนคือการทำธุรกรรมกับ smart contract ที่เสีย gas ดังนั้นเงินฝากก้อนเล็กอาจถูกค่าธรรมเนียมกินหมด

สำหรับคนที่ซื้อหรือถือโทเค็นขนาดเล็ก farming สำคัญเพราะโปรเจกต์มักเปิด farm เพื่อสร้างสภาพคล่องเริ่มต้นด้วยการแจกโทเค็นของตัวเองจำนวนมาก รางวัลเหล่านี้คืออุปทานที่สร้างขึ้นใหม่ และ farmer ที่ขายทันทีที่ได้รับจะกดราคาลง APY สูงลิ่วของโทเค็นใหม่มักสะท้อนเงินเฟ้อจากการออกโทเค็นจำนวนมาก บวกกับราคาที่อาจไม่ยืน ไม่ใช่รายได้จริง คำถามที่ควรถามคือผลตอบแทนมาจากไหนกันแน่ ระหว่างค่าธรรมเนียมที่ผู้ใช้จริงจ่าย กับโทเค็นที่เพิ่งพิมพ์ขึ้นมาใหม่

กับดักหลักคือ impermanent loss, บั๊กใน farm contract และ reward token ที่ราคาตกเร็วกว่าที่คุณสะสมได้ ตรวจดูว่า contract ผ่านการ audit หรือไม่ สภาพคล่องของ pool ถูกล็อกไหม และเจ้าของสามารถ mint โทเค็น เปลี่ยนอัตราการแจกรางวัล หรือดึงเงินออกได้หรือเปล่า ดูด้วยว่าผลตอบแทนมาจากค่าธรรมเนียมการเทรดเทียบกับ emissions เท่าไร และ pool ลึกแค่ไหน เพราะ pool ที่บางจะทำให้ต้นทุนการออกสูง สุดท้าย ให้ตรวจสอบ token approval ที่เคยให้ไว้ และ revoke อันที่ไม่ต้องใช้แล้วเมื่อออกจาก farm