Lệnh cắt lỗ (Stop-loss)
Tóm lại Stop-loss là lệnh đặt sẵn để bán khi giá giảm đến mức đã chọn, nhằm giới hạn khoản lỗ của một giao dịch.
Stop-loss là chỉ thị tự động bán một tài sản khi giá giảm đến mức bạn đã đặt trước. Mục này nói về stop-loss cho vị thế long, khi bạn đang sở hữu token. Người bán khống dùng cơ chế ngược lại: lệnh buy stop được kích hoạt khi giá tăng. Mục tiêu là xác định mức lỗ tối đa có thể chấp nhận trước khi cảm xúc chi phối quyết định.
Trên sàn tập trung, lệnh stop ở trạng thái chờ cho đến khi điều kiện kích hoạt được đáp ứng. Tùy sàn, điều kiện này có thể dựa trên giá giao dịch gần nhất, giá đánh dấu (mark price) hoặc giá chỉ số được tổng hợp từ nhiều thị trường. Khi được kích hoạt, lệnh sẽ trở thành lệnh thị trường, bán theo mức giá đang có, hoặc lệnh giới hạn, chỉ bán ở mức giá giới hạn bạn đặt hoặc cao hơn. Lệnh stop-market gần như luôn được thực hiện nhưng có thể khớp dưới giá kích hoạt, còn lệnh stop-limit bảo vệ mức giá bán nhưng có thể không khớp nếu giá nhảy qua mức giới hạn.
Trên on-chain, cơ chế khác đi. Một giao dịch swap trên sàn phi tập trung chỉ diễn ra khi có người gửi giao dịch đã ký, nên phần lớn DEX trên Solana, BNB Chain, Base và Ethereum không tích hợp sẵn stop-loss. Một số nền tảng tổng hợp giao dịch và bot cung cấp lệnh có điều kiện bằng cách theo dõi giá off-chain rồi thực hiện lệnh bán thay bạn, thông qua ủy quyền đã ký trước hoặc một hợp đồng thông minh lưu lệnh của bạn, nên bot không nhất thiết phải có toàn quyền ký giao dịch từ ví. Dù vậy, bạn vẫn phải tin vào khả năng hoạt động liên tục, nguồn giá của dịch vụ và các quyền mình đã cấp.
Với token nhỏ, thanh khoản là vấn đề lớn nhất. Trong pool thanh khoản mỏng, chính lệnh bán của bạn có thể khiến giá giảm mạnh, nên giá thoát lệnh có thể thấp hơn nhiều so với mức kích hoạt. Tắc nghẽn mạng có thể làm giao dịch chậm trễ, còn token honeypot có thể hoàn toàn không cho bạn bán, khiến mọi lệnh stop-loss đều vô dụng. Đặt stop quá sát cũng dễ bị kích hoạt bởi những râu nến thoáng qua ở token biến động mạnh, khiến bạn bán ra ngay trước khi giá hồi lại.
Trước khi dựa vào stop-loss, hãy kiểm tra lệnh thực sự được lưu ở đâu, dịch vụ có giữ hộ tài sản hay không, lệnh kích hoạt theo nguồn giá nào và sử dụng thiết lập trượt giá ra sao. So sánh quy mô vị thế với độ sâu thanh khoản của pool và thử bán một lượng nhỏ token trước để xác nhận có thể bán được. Stop-loss nhằm hạn chế rủi ro, chứ không bao giờ loại bỏ hoàn toàn rủi ro.