Stop-loss
En bref Un stop-loss est un ordre prédéfini qui vend une position lorsque son prix atteint un seuil à la baisse, afin de limiter la perte sur un trade.
Un stop-loss est une instruction de vente automatique d’un actif lorsque son prix descend jusqu’à un seuil défini à l’avance. Cette fiche traite du cas d’une position longue, où vous détenez le token. Les vendeurs à découvert utilisent le mécanisme inverse : un ordre stop d’achat qui se déclenche lorsque le prix monte. L’objectif est de fixer votre perte maximale acceptable avant que les émotions n’entrent en jeu.
Sur une plateforme centralisée, un ordre stop reste en attente jusqu’à ce que sa condition de déclenchement soit remplie. Selon la plateforme, cette condition peut dépendre du dernier prix négocié, d’un prix de référence appelé mark price ou d’un prix d’indice calculé à partir de plusieurs marchés. Une fois déclenché, l’ordre devient soit un ordre au marché, qui vend au prix disponible, soit un ordre à cours limité, qui ne vend qu’au prix limite fixé ou à un meilleur prix. Un ordre stop-market est presque toujours exécuté, mais peut l’être sous votre seuil de déclenchement. Un ordre stop-limit protège le prix d’exécution, mais risque de ne pas être exécuté si le marché franchit brutalement sa limite.
Le fonctionnement est différent on-chain. Un swap sur une plateforme décentralisée n’a lieu que si quelqu’un soumet une transaction signée. La plupart des DEX sur Solana, BNB Chain, Base et Ethereum n’intègrent donc pas de stop-loss natif. Certains agrégateurs et bots proposent des ordres conditionnels : ils surveillent les prix off-chain et exécutent la vente pour vous, grâce à une autorisation présignée ou à un smart contract qui conserve votre ordre. Un bot n’a donc pas nécessairement besoin de pouvoir signer librement depuis votre wallet. Vous dépendez néanmoins de sa disponibilité, de sa source de prix et des permissions que vous lui avez accordées.
Pour les petits tokens, le principal problème est la liquidité. Dans une pool peu liquide, votre propre vente peut fortement faire bouger le prix et vous faire sortir bien en dessous du seuil de déclenchement. La congestion peut retarder la transaction, et un token honeypot peut empêcher toute vente, rendant le stop-loss inutile. Sur les tokens volatils, des stops très serrés peuvent aussi être déclenchés par de brèves mèches, vous faisant vendre juste avant un rebond.
Avant de vous y fier, vérifiez où l’ordre est réellement conservé, si le service garde le contrôle de vos fonds, quel prix déclenche l’ordre et quels paramètres de slippage sont utilisés. Comparez la taille de votre position à la profondeur de la pool et vérifiez d’abord que le token peut être vendu en testant avec un petit montant. Un stop-loss vise à limiter le risque, jamais à le supprimer.